کامکست دارایی‌های ان‌بی‌سی‌یونیورسال را واگذار می‌کند؛ پایان یک تجربه ۱۵ ساله امپراتوری رسانه‌ای

پانزده سال پس از اجرای یکی از بلندپروازانه‌ترین ادغام‌های عمودی در تاریخ شرکت‌های مدرن، کامکست در حال برچیدن امپراتوری رسانه‌ای خود است. این غول مخابراتی مستقر در فیلادلفیا روز دوشنبه اعلام کرد که ان‌بی‌سی‌یونیورسال و زیرمجموعه اروپایی آن، اسکای، را به یک شرکت مستقل سهامی عام تبدیل خواهد کرد. این اقدام عملاً کسب‌وکار اصلی و زیرساختی پهنای باند و بی‌سیم کامکست را از استودیوهای پرآوازه هالیوودی، پارک‌های تفریحی و پلتفرم‌های استریمینگ آن جدا می‌کند. کامکست با قطع ارتباط بین «لوله‌هایی» که اینترنت را منتقل می‌کنند و محتوایی که از طریق آن‌ها جریان می‌یابد، اذعان می‌کند که هم‌افزایی‌هایی که چشم‌انداز رسانه‌ای دهه ۲۰۱۰ را تعریف می‌کردند، دیگر در عصر استریمینگ کاربرد ندارند.[1][2][3]

حجم عظیم دارایی‌هایی که دست به دست می‌شوند، این جدایی را به یکی از مهم‌ترین تجدید ساختارهای رسانه‌ای این دهه تبدیل می‌کند. ان‌بی‌سی‌یونیورسال که به تازگی مستقل شده است، مجموعه‌ای گسترده شامل استودیوهای فیلم و تلویزیونی یونیورسال، شبکه پخش ان‌بی‌سی، تلموندو (Telemundo)، کانال کابلی براوو (Bravo) و سرویس استریمینگ پاوکاک را به ارث خواهد برد. همچنین کنترل بخش بسیار سودآور پارک‌های تفریحی یونیورسال و اسکای، اپراتور تلویزیون پولی و پهنای باند اروپایی که کامکست در سال ۲۰۱۸ با مبلغ ۳۱ میلیارد پوند خریداری کرد، به این شرکت منتقل می‌شود. نهاد باقی‌مانده کامکست به ریشه‌های اتصال خود باز خواهد گشت و تمام تمرکز خود را بر روی پهنای باند مسکونی ایکس‌فینیتی (Xfinity)، خدمات بی‌سیم و عملیات کسب‌وکار کامکست قرار خواهد داد که در مجموع به بیش از ۶۵ میلیون خانه و شرکت خدمات می‌دهند.[1][4][5]

این جدایی گسترده، پس از یک اقدام مقدماتی برای کوچک‌سازی که تنها چند ماه قبل انجام شد، صورت می‌گیرد. در اواخر سال ۲۰۲۴، کامکست واگذاری شبکه‌های کابلی خطی رو به زوال خود – از جمله CNBC، MSNBC، USA Network، E! و Golf Channel – را به یک نهاد جداگانه به نام ورسانت مدیا (Versant Media) اعلام کرد. آن واگذاری اولیه، که رسماً در اوایل سال جاری راه‌اندازی شد، به طور گسترده‌ای به عنوان راهی برای خلاص شدن از آسیب‌پذیرترین بخش‌های بسته تلویزیونی سنتی تلقی می‌شد. با این حال، اقدام ورسانت نتوانست قیمت سهام در حال رکود کامکست را به طور قابل توجهی تقویت کند، و همین امر مدیران و هیئت مدیره را بر آن داشت تا این طلاق ساختاری بسیار بزرگتر را برای جداسازی «جواهرات تاج» شرکت دنبال کنند.[1][2][9]

رهبری دو نهاد حاصله از قبل برنامه‌ریزی شده است و تداوم در بالاترین سطح حفظ می‌شود. برایان ال. رابرتز (Brian L. Roberts)، رئیس و مدیرعامل کامکست، همچنان در هر دو شرکت فعال خواهد بود و در کنار مدیران عامل مربوطه کار خواهد کرد. مایک کاوانا (Mike Cavanagh)، رئیس فعلی کامکست، به عنوان مدیرعامل ان‌بی‌سی‌یونیورسال مستقل، سکان هدایت را بر عهده خواهد گرفت. در همین حال، مایکل آنجلاکیس (Michael Angelakis)، مدیر مالی سابق کامکست، بازخواهد گشت تا کسب‌وکار مستقل اتصال کامکست را اداره کند. تداوم ساختاری به هیئت مدیره نیز گسترش می‌یابد، زیرا ان‌بی‌سی‌یونیورسال همان ساختار سهام دو کلاسه را به ارث خواهد برد که مدت‌هاست به خانواده رابرتز اجازه داده کنترل رأی‌دهی بر کامکست را حفظ کنند.[2][3][8]

بازارهای مالی با هیجان فوری به این اعلامیه واکنش نشان دادند، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران مدت‌ها دارایی‌های رسانه‌ای را به عنوان باری بر دوش کسب‌وکار مخابراتی می‌دیدند. در معاملات پیش از بازار پس از اعلام خبر، سهام کامکست تا ۲۶ درصد افزایش یافت و از قیمت پایانی روز جمعه ۲۴.۲۲ دلار به بیش از ۲۹ دلار در هر سهم رسید. انتظار می‌رود این معامله بدون مالیات، مشروط به تأییدیه‌های نظارتی و سهامداران، حدود یک سال طول بکشد تا تکمیل شود. برای تضمین یک انتقال روان، کامکست قصد دارد تا حداکثر یک سال پس از واگذاری، سهمی تا ۱۹.۹ درصد در ان‌بی‌سی‌یونیورسال را حفظ کند و قصد دارد به تدریج و به شیوه‌ای کارآمد از نظر مالیاتی، از آن درآمدزایی کند.[3][7][9]

تحلیلگران صنعت، تضاد فرهنگی اساسی را به عنوان نیروی محرکه این جدایی عنوان می‌کنند. مخابرات ذاتاً یک کسب‌وکار خدماتی ریسک‌گریز است؛ وظیفه اصلی آن این است که میلیون‌ها مشتری را با حداقل اختلال آنلاین نگه دارد و در عین حال جریان نقدی ثابت و قابل پیش‌بینی ایجاد کند. در مقابل، تولید محتوا نیازمند سرمایه اولیه هنگفت، تحمل بالای شکست و تمایل به پذیرش ریسک‌های خلاقانه جسورانه است. تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که قرار دادن یک استودیوی فیلم‌سازی پرنوسان و مبتنی بر موفقیت‌های لحظه‌ای و یک سرویس استریمینگ در داخل یک ارائه‌دهنده کابلی محتاط، به طور مصنوعی چابکی ان‌بی‌سی‌یونیورسال را محدود کرده و رقابت با غول‌های فناوری و سرگرمی «تک‌محور» که با سرعت بیشتری حرکت می‌کنند را دشوار ساخته بود.[6]

ایجاد یک ان‌بی‌سی‌یونیورسال عظیم و بدون محدودیت، بلافاصله صفحه شطرنج تجمیع رسانه‌ای جهانی را تغییر می‌دهد. ان‌بی‌سی‌یونیورسال به عنوان یک نهاد مستقل، هم به یک خریدار قدرتمند و هم به یک هدف خرید بسیار جذاب تبدیل می‌شود. مدیران و اساتید رسانه‌ای معتقدند که این واگذاری اساساً یک تابلوی «برای فروش» بر روی دارایی‌های استودیو و پارک‌های تفریحی قرار می‌دهد. در حالی که غول‌های فناوری مانند نتفلیکس یا آمازون قبلاً علاقه‌ای به خرید یک ارائه‌دهنده پهنای باند تحت نظارت شدید نداشتند، یک ان‌بی‌سی‌یونیورسال «تک‌محور» – با یک کتابخانه محتوای عمیق، پارک‌های تفریحی جهانی و یک پلتفرم استریمینگ رو به رشد – هدف بسیار قابل هضم‌تر و جذاب‌تری برای ادغام‌های بزرگ آینده است.[4][6][7]

این جدایی همچنین سؤالات فوری را در مورد آینده اسکای نیوز (Sky News) و عملیات اروپایی کامکست مطرح می‌کند. هنگامی که کامکست در سال ۲۰۱۸ در رقابت با فاکس قرن ۲۱ (21st Century Fox) برای خرید اسکای پیروز شد، تعهد قانونی الزام‌آوری برای تأمین مالی اسکای نیوز به مدت یک دهه، با افزایش سالانه بودجه متناسب با تورم، داد. با نزدیک شدن به پایان این تعهد، انتقال اسکای به ان‌بی‌سی‌یونیورسال مستقل، گمانه‌زنی‌ها را در مورد امنیت مالی بلندمدت این سازمان خبری بریتانیایی، که با بودجه سالانه تقریباً ۱۰۰ میلیون پوند فعالیت می‌کند اما طبق گزارش‌ها زیان‌ده است، دوباره زنده کرده است.[4][5]

برای کسب‌وکار باقی‌مانده کامکست، این واگذاری هم وضوح و هم آسیب‌پذیری به همراه دارد. کامکست که از زرق و برق و نوسانات هالیوود عاری شده است، به عنوان یک قدرت اتصال بسیار متمرکز با ترازنامه قوی ظاهر خواهد شد. با این حال، ناظران مالی هشدار می‌دهند که بدون تنوع‌بخشی که توسط فیلم‌های پرفروش و درآمدهای پارک‌های تفریحی فراهم می‌شد، این شرکت اکنون به طور کامل در معرض بادهای مخالف دائمی بازار پهنای باند قرار دارد. با ادامه کاهش شدید اشتراک‌های کابلی سنتی و افزایش رقابت شدید از سوی ارائه‌دهندگان بی‌سیم ثابت ۵G و فیبر نوری، کامکست مستقل باید ثابت کند که می‌تواند رشد را صرفاً بر اساس قدرت زیرساخت شبکه خود ایجاد کند.[2][7][8]