مقام بانک مرکزی اروپا خواستار صدور «پول دیجیتال بومی» توسط بانک‌های مرکزی بر بستر بلاکچین شد

ایزابل شنابل، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا، پیام صریحی به سیاست‌گذاران پولی جهانی ابلاغ کرد: بانک‌های مرکزی باید پول دیجیتال بومی را بر روی شبکه‌های بلاکچین صادر کنند، در غیر این صورت، نقش اساسی خود را در نظام مالی از دست خواهند داد. شنابل در سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول فدرال رزرو استدلال کرد که گسترش سریع امور مالی غیرمتمرکز و استیبل‌کوین‌های خصوصی، نیازمند یک پاسخ مستقیم و تکنولوژیک از سوی نهادهای عمومی است.[1][2]

سازوکار پشت این تغییر پیشنهادی، شامل فراتر رفتن از سیستم‌های دفتر کل سنتی و متمرکز است. شنابل به طور خاص از بانک‌های مرکزی حمایت کرد که «بر بستر زنجیره بلوکی فعالیت کنند»، به این معنی که صدور و تسویه پول بانک مرکزی مستقیماً بر روی فناوری دفتر کل توزیع‌شده (DLT) انجام شود. این امر به پول عمومی اجازه می‌دهد تا به طور یکپارچه با قراردادهای هوشمند و دارایی‌های توکن‌شده، که به طور فزاینده‌ای بر امور مالی نهادی مسلط می‌شوند، تعامل داشته باشد.[1][7]

مخاطرات برای بخش بانکداری سنتی قابل توجه است. در حال حاضر، بانک‌های تجاری و نهادهای خصوصی در حال رقابت برای ساخت شبکه‌های تسویه مبتنی بر بلاکچین هستند و اغلب برای تسهیل تراکنش‌ها به استیبل‌کوین‌های خصوصی صادر شده متکی هستند. شنابل هشدار داد که اگر بانک‌های مرکزی نتوانند یک جایگزین عمومی و «بر بستر زنجیره بلوکی» ارائه دهند، نظام مالی ممکن است به شبکه‌های خصوصی و مجزا تقسیم شود و یکپارچگی و ایمنی ارز حاکمیتی را تضعیف کند.[1][4][6]

این فراخوان به اقدام، نشان‌دهنده تحولی چشمگیر در موضع عمومی بانک مرکزی اروپا در قبال دارایی‌های دیجیتال است. در حالی که این نهاد در حال توسعه یورو دیجیتال خرده‌فروشی برای استفاده مصرف‌کنندگان بوده است، اظهارات شنابل در جکسون هول عمدتاً بر جنبه عمده‌فروشی معادله متمرکز بود—یعنی زیرساخت‌هایی که مؤسسات مالی را به هم متصل می‌کند. با صدور ارز دیجیتال عمده‌فروشی بانک مرکزی (wCBDC) مستقیماً بر روی DLT، بانک‌های مرکزی می‌توانند یک دارایی تسویه بدون ریسک برای بازارهای مالی توکن‌شده ارائه دهند.[1][3][5]

پیامدهای عملی این رویکرد برای امور مالی فرامرزی فوری است. بانکداری سنتی کارگزاری (Correspondent Banking) متکی بر شبکه‌ای از واسطه‌ها است که منجر به تأخیر در تسویه و الزامات سرمایه‌ای بالا می‌شود. یک ارز بانک مرکزی «بر بستر زنجیره بلوکی» می‌تواند تسویه اتمی را ممکن سازد—جایی که انتقال دارایی و پرداخت به طور همزمان انجام می‌شود—و ریسک طرف مقابل را به شدت کاهش داده و میلیاردها دلار وثیقه را در سراسر نظام بانکداری جهانی آزاد کند.[1][6]

با این حال، گذار به بانکداری مرکزی «بر بستر زنجیره بلوکی» موانع فنی و نظارتی پیچیده‌ای را به همراه دارد. سیاست‌گذاران باید تصمیم بگیرند که آیا بلاکچین‌های اختصاصی و مجاز (Permissioned) بسازند یا پول عمومی را بر روی شبکه‌های عمومی موجود صادر کنند. رویکرد دوم قابلیت همکاری بیشتری با اکوسیستم کریپتوی موجود فراهم می‌کند، اما چالش‌های جدی امنیتی و حاکمیتی را مطرح می‌سازد که بانک‌های مرکزی به طور تاریخی از آن‌ها دوری کرده‌اند.[2][5][7]

فعالان بازار به این سخنرانی به عنوان سیگنالی تأییدکننده برای زیرساخت بلاکچین واکنش نشان داده‌اند. پلتفرم‌های بومی کریپتو و طرفداران امور مالی غیرمتمرکز، اذعان بانک مرکزی اروپا به کاربرد «بر بستر زنجیره بلوکی» را گامی بزرگ به سوی ادغام نهادی می‌دانند. اگر یک بانک مرکزی بزرگ مانند ECB پول دیجیتال بومی را بر روی بلاکچین مستقر کند، احتمالاً موجی از سرمایه نهادی را به سمت دارایی‌های توکن‌شده سوق خواهد داد، زیرا مانع اصلی ریسک تسویه با پشتوانه حاکمیتی کاهش می‌یابد.[3][4][7]

با نگاهی به آینده، بانک مرکزی اروپا در حال حاضر مشغول انجام کارهای اکتشافی بر روی فناوری‌های جدید برای تسویه عمده‌فروشی است و راه‌حل‌های مختلف DLT را با فعالان بازار آزمایش می‌کند. اظهارات شنابل نشان می‌دهد که این آزمایش‌ها صرفاً تمرینات آکادمیک نیستند، بلکه زیربنای یک بازنگری ساختاری در نحوه عملکرد پول بانک مرکزی در عصر دیجیتال هستند.[1][2][5]