غول فین‌تک سوئدی «کلارنا» با ارزش ۱۵ میلیارد دلار، محرمانه برای عرضه اولیه عمومی در آمریکا اقدام کرد

شرکت «کلارنا»، غول فین‌تک سوئدی که مدل «اکنون بخر، بعداً پرداخت کن» (BNPL) را رایج کرد، مدارک عرضه اولیه عمومی (IPO) خود را به صورت محرمانه به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کرده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که این شرکت مستقر در استکهلم به دنبال ارزش‌گذاری تقریبی ۱۵ میلیارد دلاری است و قصد دارد یک میلیارد دلار سرمایه جدید برای تقویت توسعه جهانی خود جذب کند. این اقدام یک نقطه عطف حیاتی برای یکی از برجسته‌ترین صادرات فناوری اروپا محسوب می‌شود.[1][2]

ارائه محرمانه این مدارک، لحظه‌ای سرنوشت‌ساز برای بخش فناوری جهانی است که خشکسالی طولانی‌مدتی را در عرضه عمومی تجربه کرده است. تحلیلگران وال استریت حرکت کلارنا را به عنوان یک شاخص مهم برای کل اکوسیستم استارتاپ‌های مراحل پایانی می‌بینند. بانک‌های سرمایه‌گذاری امیدوارند که این عرضه نشان دهد سرمایه‌گذاران نهادی پس از سال‌ها احتیاط ناشی از شرایط کلان اقتصادی، بار دیگر آماده حمایت از شرکت‌های فناوری مصرف‌کننده با رشد بالا هستند.[3][6]

ارزش‌گذاری ۱۵ میلیارد دلاری نشان‌دهنده یک بازیابی قابل توجه برای کلارنا است، اگرچه همچنان بسیار پایین‌تر از اوج دوران پاندمی آن است. در سال ۲۰۲۱، این شرکت پس از یک دور تأمین مالی به رهبری سافت‌بانک، با ارزش خیره‌کننده ۴۵.۶ میلیارد دلار ارزیابی شد. با این حال، با افزایش نرخ بهره و عادی شدن رشد تجارت الکترونیک در سال ۲۰۲۲، کلارنا متحمل یک «دور کاهش ارزش» شدید شد و ارزش آن ۸۵ درصد کاهش یافت و به ۶.۷ میلیارد دلار رسید، زیرا سرمایه‌گذاران از بخش اعتبارات مصرف‌کننده فرار کردند.[4][5]

از آن نقطه ضعف، سباستین سیمیاتکوفسکی، مدیرعامل شرکت، یک تحول بی‌رحمانه و مؤثر را رهبری کرده است. این شرکت به شدت هزینه‌ها را کاهش داد، حدود ۱۰ درصد از نیروی کار خود را اخراج کرد و تمرکز خود را از رشد فوق‌العاده به سودآوری پایدار تغییر داد. کلارنا با ادغام هوش مصنوعی در فرآیندهای خدمات مشتری و اعتبارسنجی خود، هزینه‌های عملیاتی را به طور قابل توجهی کاهش داد و در عین حال پایگاه عظیم کاربران جهانی خود که بیش از ۱۵۰ میلیون مصرف‌کننده فعال است را حفظ کرد.[1][7]

پذیرش هوش مصنوعی توسط این شرکت، روایت اصلی در آماده‌سازی‌های پیش از عرضه عمومی آن بوده است. کلارنا اخیراً فاش کرد که دستیار هوش مصنوعی آن، که توسط OpenAI پشتیبانی می‌شود، اکنون حجم کاری ۷۰۰ کارمند انسانی تمام‌وقت را مدیریت می‌کند، درخواست‌های مشتریان را سریع‌تر حل می‌کند و منجر به کاهش چشمگیر درخواست‌های تکراری شده است. این کارایی تکنولوژیک در متقاعد کردن متعهدان پذیره‌نویسی در مورد پتانسیل حاشیه سود بلندمدت و اهرم عملیاتی شرکت حیاتی بوده است.[4]

تصمیم برای عرضه در ایالات متحده به جای اروپا، ضربه‌ای قابل توجه به بورس لندن است که به شدت برای متقاعد کردن مدیران کلارنا جهت عرضه داخلی تلاش کرده بود. با وجود ریشه‌های اروپایی، کلارنا به طور فزاینده‌ای تلاش‌های توسعه خود را بر بازار آمریکا متمرکز کرده است، بازاری که اخیراً به بزرگترین منبع درآمد آن از نظر حجم کل تبدیل شده است. نقدینگی عمیق‌تر و ارزش‌گذاری‌های تاریخی بالاتر بورس‌های نیویورک در نهایت بسیار جذاب‌تر از آن بودند که نادیده گرفته شوند.[5][7]

بخش گسترده‌تر BNPL نیز پس از مواجهه با نظارت شدید نظارتی و ترس از افزایش نکول مصرف‌کنندگان، تثبیت شده است. رقبایی مانند «افرم» (Affirm) شاهد بازیابی قیمت سهام خود در طول سال گذشته بوده‌اند، زیرا هزینه‌های مصرف‌کننده با وجود هزینه‌های بالای استقراض، به طرز شگفت‌انگیزی انعطاف‌پذیر باقی مانده است. ثبت درخواست کلارنا نشان‌دهنده اطمینان به این است که محیط کلان اقتصادی به اندازه کافی تثبیت شده تا بتواند از یک عرضه مالی بزرگ متمرکز بر خرده‌فروشی حمایت کند.[3][6]

از آنجایی که این درخواست به صورت محرمانه ارائه شده است—مقرره‌ای که طبق قانون JOBS برای شرکت‌های در حال رشد نوظهور مجاز است—جزئیات کامل مالی کلارنا تا ۱۵ روز قبل از شروع رسمی رویداد معرفی آن (Roadshow) برای عموم قابل مشاهده نخواهد بود. ناظران بازار انتظار دارند که این شرکت در اوایل پاییز ۲۰۲۶، مشروط بر اینکه شرایط بازار مساعد باقی بماند، به طور رسمی در بورس نیویورک یا نزدک عرضه شود.[2][6]