شرکت سکیوریتیز همزمان با عرضه در بورس نیویورک، سهام توکنیزه‌شده خود را در سولانا و اولانچ لیست کرد

در حالی که زنگ افتتاحیه در صبح روز سه‌شنبه در بورس اوراق بهادار نیویورک به صدا درآمد، یک نقطه عطف مالی موازی به آرامی در پس‌زمینه در حال اجرا بود. سکیوریتیز (Securitize)، پیشگام در توکنیزه‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی، رسماً با ارزش‌گذاری ۱.۲ میلیارد دلاری عمومی شد. اما این شرکت به جای محدود کردن سهام خود به حساب‌های کارگزاری سنتی، همزمان نسخه‌های توکنیزه‌شده سهام خود را در بلاک‌چین‌های سولانا و اولانچ منتشر کرد و اولین عرضه عمومی واقعاً همزمان مالی سنتی (TradFi) و مالی غیرمتمرکز (DeFi) را ایجاد کرد.[1][2][3]

مکانیسم‌های این لیستینگ دوگانه، جهشی عظیم در زیرساخت‌های بازار محسوب می‌شود. یک عامل انتقال سنتی برای نگهداری جدول اصلی سرمایه شرکت استفاده می‌شود، اما قراردادهای هوشمند سفارشی‌سازی‌شده به طور مداوم دفاتر کل بلاک‌چین را با داده‌های بورس نیویورک در زمان واقعی همگام‌سازی می‌کنند. این امر تضمین می‌کند که چه سرمایه‌گذار سهامی را از طریق یک کارگزاری سنتی مانند چارلز شواب بخرد و چه سهام توکنیزه‌شده را از طریق یک صرافی غیرمتمرکز خریداری کند، سهام و حقوق رأی‌دهی زیربنایی کاملاً همسو باقی می‌مانند.[2][4]

انتخاب شبکه‌های زیربنایی، استراتژی‌های متفاوتی را در فضای بلاک‌چین برجسته می‌کند. سکیوریتیز برای استفاده از توان عملیاتی بالا و تأخیر زیر ثانیه شبکه سولانا، که پاسخگوی معامله‌گران با فرکانس بالا و سرمایه‌گذاران خردی است که خواستار اجرای فوری هستند، از این شبکه استفاده کرد. همزمان، این شرکت از یک زیرشبکه نهادی اولانچ استفاده کرد که یک محیط مجاز و بسیار قابل تنظیم را فراهم می‌کند که الزامات انطباق سختگیرانه مدیران دارایی سنتی بزرگ را برآورده می‌سازد.[3][5]

برای وال استریت، مخرب‌ترین عنصر این لیستینگ، جدول زمانی تسویه است. اوراق بهادار سنتی ایالات متحده بر اساس چرخه تسویه T+1 عمل می‌کنند، به این معنی که نهایی شدن یک معامله یک روز کاری کامل طول می‌کشد و نیازمند آن است که اتاق‌های پایاپای مانند DTCC میلیاردها دلار را برای پوشش ریسک طرف مقابل در حاشیه نگه دارند. با این حال، سهام توکنیزه‌شده در سولانا و اولانچ فوراً (T+0) تسویه می‌شوند. لحظه‌ای که سهام دیجیتال وارد کیف پول سرمایه‌گذار می‌شود، تراکنش به طور غیرقابل برگشت کامل شده است.[1][6]

انطباق با مقررات، که مدت‌ها مانع اصلی برای اوراق بهادار توکنیزه‌شده بود، از طریق پوشش‌های هویتی پیچیده حل شد. قراردادهای هوشمند حاکم بر توکن‌های سکیوریتیز، بررسی‌های سختگیرانه احراز هویت مشتری (KYC) و مبارزه با پولشویی (AML) را در سطح پروتکل اعمال می‌کنند. اگر یک کیف پول دیجیتال توسط ارائه‌دهنده هویت تأیید شده، احراز نشده باشد، بلاک‌چین به سادگی انتقال را رد می‌کند و تضمین می‌کند که سهام هرگز به دست نهادهای تحریم‌شده یا کاربران تأیید نشده نمی‌افتد.[4][6]

سرمایه‌گذاران بومی کریپتو در حال حاضر در حال بررسی قابلیت ترکیب‌پذیری این دارایی‌های جدید هستند. از آنجایی که سهام توکنیزه‌شده در بلاک‌چین‌های عمومی وجود دارند، از لحاظ نظری می‌توانند مستقیماً به پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) متصل شوند. پذیرندگان اولیه پیش‌بینی می‌کنند که بتوانند سهام سکیوریتیز خود را در پلتفرم‌های وام‌دهی مانند آوه (Aave) سپرده‌گذاری کنند و از سهام تحت نظارت خود به عنوان وثیقه برای قرض گرفتن استیبل‌کوین‌ها استفاده کنند، بدون اینکه موقعیت اصلی خود را بفروشند یا رویداد مشمول مالیاتی را ایجاد کنند.[3][7]

موفقیت این عرضه، موجی از علاقه را از سوی سایر شرکت‌های با ارزش متوسط که به دنبال مدرن‌سازی جداول سرمایه خود هستند، برانگیخته است. گزارش شده است که بانک‌های سرمایه‌گذاری در حال پاسخگویی به تماس‌های شرکت‌های فناوری و صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات هستند که مشتاق تکرار مدل سکیوریتیز هستند. با ارائه مستقیم سهام در بلاک‌چین، شرکت‌ها می‌توانند به یک مجموعه جهانی از سرمایه بومی کریپتو دسترسی پیدا کنند که به طور سنتی از اصطکاک باز کردن حساب‌های کارگزاری سنتی اجتناب می‌کند.[2][5]

در حالی که لیستینگ دوگانه یک پیروزی مهندسی مالی است، شکاف رو به رشد بین زیرساخت‌های قدیمی و فناوری مدرن را نیز آشکار می‌کند. صرافی‌های سنتی از ۹:۳۰ صبح تا ۴:۰۰ بعدازظهر، پنج روز در هفته فعالیت می‌کنند. با این حال، سهام توکنیزه‌شده سکیوریتیز ۲۴ ساعت شبانه‌روز و ۳۶۵ روز سال معامله می‌شوند. این اختلاف در حال حاضر فرصت‌های آربیتراژ جذابی ایجاد کرده است، زیرا استخرهای نقدینگی بلاک‌چین به رویدادهای خبری آخر هفته، روزها قبل از باز شدن بورس نیویورک در صبح دوشنبه واکنش نشان می‌دهند.[1][4][7]

در نهایت، عرضه سکیوریتیز به عنوان اثبات مفهوم نهایی برای روایت «دارایی‌های دنیای واقعی» (RWA) عمل می‌کند که در دو سال گذشته بر بحث‌های فناوری مالی حاکم بوده است. این شرکت با موفقیت در چارچوب نظارتی کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) حرکت کرده و در بلاک‌چین‌های عمومی بزرگ مستقر شده است، پلی ساخته است که تریلیون‌ها دلار از اوراق بهادار سنتی اکنون کاملاً آماده عبور از آن هستند.[2][6]