چگونه «حساب پرداخت» پیشنهادی فدرال رزرو، دسترسی مستقیم فین‌تک‌ها به زیرساخت‌های بانک مرکزی را فراهم می‌کند

برای دهه‌ها، زیرساخت سیستم مالی ایالات متحده پشت پرده‌ای مخملی عمل کرده است. برای جابجایی پول از طریق مسیرهای تسویه حساب فدرال رزرو، یک شرکت نیاز به مجوز بانکی سنتی داشت. روز دوشنبه، فدرال رزرو یک تغییر ساختاری تاریخی را پیشنهاد کرد: چارچوب جدید «حساب پرداخت» که دسترسی تقریباً مستقیمی را به زیرساخت‌های بانک مرکزی برای شرکت‌های فناوری مالی غیربانکی فراهم می‌کند.[1][6]

این پیشنهاد با هدف برچیدن مدل دیرینه «بانک حامی» (sponsor bank) است. در حال حاضر، نام‌های آشنای فین‌تک – از کیف پول‌های دیجیتال گرفته تا پردازشگرهای پرداخت – نمی‌توانند مستقیماً به سیستم‌هایی مانند Fedwire یا سرویس تسویه حساب فوری FedNow دسترسی داشته باشند. در عوض، آن‌ها باید دسترسی را از طریق بانک‌های تجاری سنتی اجاره کنند، که در هر تراکنش عوارضی می‌پردازند و تأخیر را وارد سیستم می‌کنند.[2][3]

تحت چارچوب جدید، مؤسسات غیرسپرده‌پذیر واجد شرایط می‌توانند برای یک حساب پرداخت تخصصی درخواست دهند. این سطح از حساب، قابلیت‌های مسیریابی و خدمات تسویه حساب را فراهم می‌کند بدون اینکه شرکت ملزم به تبدیل شدن به یک مؤسسه سپرده‌پذیر کاملاً مجاز و تحت پوشش بیمه FDIC باشد. این یک تفکیک جراحی‌گونه از بانکداری است: جدا کردن ابزار جابجایی پول از تجارت وام‌دهی آن.[6][7]

اصطکاک سیستم فعلی برای مصرف‌کنندگان عمدتاً نامرئی است، اما در اقتصاد گسترده‌تر به شدت احساس می‌شود. بانک‌های حامی هزینه‌های مسیریابی را دریافت می‌کنند که در نهایت به قیمت‌های خرده‌فروشی و هزینه‌های کشیدن کارت برای تجار منتقل می‌شود. علاوه بر این، اتکا به بانک‌های واسطه نقاط شکست واحدی ایجاد می‌کند؛ اگر یک بانک حامی دچار قطعی یا توقف نظارتی شود، فین‌تک‌هایی که به آن وابسته هستند، فلج می‌شوند.[3][7]

فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند که با اعطای دسترسی مستقیم، کاهش قابل توجهی در هزینه‌های تراکنش رخ دهد. تحلیلگران صنعت تخمین می‌زنند که حذف لایه واسطه می‌تواند سالانه میلیاردها دلار برای اقتصاد دیجیتال صرفه‌جویی کند. برای مصرف‌کنندگان، این به معنای هزینه‌های کمتر برای انتقال‌های همتا به همتا، پردازش ارزان‌تر برای تجار، و حذف توقف‌های چند روزه بر روی وجوه سپرده شده است.[2][5]

پیامدهای این طرح برای مدیریت مالیات و پرداخت‌های دولتی بسیار عمیق است. در حال حاضر، بازپرداخت‌های مالیاتی IRS و حواله‌های مالیات بر حقوق که توسط نرم‌افزارهای شخص ثالث پردازش می‌شوند، اغلب برای ۲۴ تا ۴۸ ساعت در حساب‌های شناور (Float) بانک‌های واسطه باقی می‌مانند. دسترسی مستقیم به فدرال رزرو به فین‌تک‌های متمرکز بر مالیات اجازه می‌دهد تا بازپرداخت‌ها را فوراً از طریق FedNow به مالیات‌دهندگان هدایت کنند و اساساً نحوه تعامل شهروندان با خزانه‌داری را مدرن سازند.[1][6]

با این حال، فدرال رزرو کلید پادشاهی را به آسانی واگذار نمی‌کند. حساب پرداخت با یک چک‌لیست انطباق سخت‌گیرانه همراه است. فین‌تک‌ها تحت نظارت در سطح بانکی قرار خواهند گرفت، از جمله الزامات سخت‌گیرانه برای ذخایر سرمایه، الزامات نقدینگی قوی، و پروتکل‌های جامع مبارزه با پولشویی (AML).[1][6]

شرکت‌هایی که برای این حساب درخواست می‌دهند باید نشان دهند که هیچ ریسک سیستمی برای شبکه مالی گسترده‌تر ایجاد نمی‌کنند. آن‌ها ملزم خواهند بود که موجودی‌های پیش‌تأمین‌شده‌ای را در فدرال رزرو برای پوشش حجم تراکنش‌های روزانه خود حفظ کنند، تا اطمینان حاصل شود که شکست یک فین‌تک باعث ایجاد بحران نقدینگی آبشاری در میان سایر شرکت‌کنندگان نخواهد شد.[4][6]

بخش بانکداری سنتی مخالفت شدیدی با این پیشنهاد نشان داده است. گروه‌های لابی‌گر نماینده بانک‌های تجاری استدلال می‌کنند که اعطای دسترسی فدرال رزرو به شرکت‌های فناوری، نقاط کور خطرناکی را وارد سیستم مالی می‌کند. آن‌ها معتقدند که فین‌تک‌ها، که از قانون سرمایه‌گذاری مجدد جامعه (Community Reinvestment Act) و سایر تعهدات بانکی سنتی معاف هستند، از مزیت رقابتی ناعادلانه‌ای برخوردار خواهند شد.[3][4]

مدیران بانک‌ها همچنین نگرانی‌هایی را در مورد امنیت سایبری مطرح کرده‌اند. آن‌ها استدلال می‌کنند که گسترش مرز شبکه بانک مرکزی برای شامل شدن استارتاپ‌های سیلیکون ولی، سطح حملات سایبری تحت حمایت دولت‌ها را افزایش می‌دهد. پیشنهاد فدرال رزرو تلاش می‌کند با اجباری کردن ممیزی‌های امنیتی سایبری دقیق و مستمر برای همه دارندگان حساب پرداخت، به این موضوع رسیدگی کند.[4][6]

در مقابل، حامیان فین‌تک استدلال می‌کنند که بانک‌های سنتی صرفاً در تلاشند تا از یک انحصار سودآور و اعطا شده توسط دولت محافظت کنند. آن‌ها اشاره می‌کنند که خود مدل بانک حامی ذاتاً پرخطر است، زیرا حجم عظیمی از تراکنش‌های دیجیتال را در تعداد انگشت‌شماری از بانک‌های منطقه‌ای متمرکز می‌کند که ممکن است فاقد پیچیدگی تکنولوژیکی لازم برای نظارت صحیح بر آن‌ها باشند.[2][7]

از منظر جهانی، فدرال رزرو در واقع در حال جبران عقب‌ماندگی است. بانک انگلستان در سال ۲۰۱۷ مدل دسترسی مشابهی را برای غیربانک‌ها معرفی کرد و بانک مرکزی اروپا نیز به طور پیوسته دسترسی به سیستم تسویه حساب پرداخت فوری TARGET خود را گسترش داده است. در هر دو حوزه قضایی، گنجاندن فین‌تک‌ها منجر به کاهش قابل اندازه‌گیری در هزینه‌های پرداخت مصرف‌کننده بدون بی‌ثبات کردن بخش بانکی شده است.[5]

پیشنهاد فدرال رزرو اکنون وارد یک دوره ۹۰ روزه اظهار نظر عمومی شده است و زمینه را برای یک نبرد لابی‌گری گسترده در واشنگتن فراهم می‌کند. تنظیم‌کنندگان باید مزایای انکارناپذیر مصرف‌کننده در پرداخت‌های ارزان‌تر و سریع‌تر را در مقابل خطرات ساختاری تغییر سلسله مراتب بانکی که از زمان قانون فدرال رزرو در سال ۱۹۱۳ وجود داشته است، بسنجند.[1][4]

در صورت نهایی شدن، حساب پرداخت احتمالاً در اواخر سال ۲۰۲۷ راه‌اندازی خواهد شد. در حالی که مکانیک فنی مسیریابی بانک مرکزی ممکن است مبهم باشد، تأثیر آن در دنیای واقعی بسیار مشهود خواهد بود: یک اکوسیستم مالی که در آن پول به همان آزادی و فوریت یک ایمیل حرکت می‌کند، بدون اینکه عوارضی‌های گذشته مانع آن شود.[2][7]