استقبال ۱.۷ میلیون نفری از عرضه اولیه «فساپ»؛ پای گروه صنعتی ماموت به بورس تهران باز شد

در حالی که برخی از ناظران بدبین بازار در هفته‌های گذشته نسبت به رکود معاملات و بی‌تفاوتی سهامداران خرد هشدار می‌دادند، آمارهای ثبت‌شده در روز دوشنبه ۲۰ مهر ۱۴۰۵ روایت کاملاً متفاوتی را به تصویر می‌کشد. در این روز، بیش از یک میلیون و ۷۷۶ هزار سرمایه‌گذار ایرانی سرمایه‌های جدید خود را وارد بورس تهران کردند تا در عرضه اولیه سهام شرکت سازه پوشش ماموت مشارکت کنند.[1][2]

این عرضه اولیه که با نماد معاملاتی «فساپ» روی تابلوی بازار دوم بورس قرار گرفت، شامل فروش ۳۶۸ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم بود که دقیقاً ۵ درصد از کل سهام این شرکت صنعتی را تشکیل می‌داد. در پایان زمان سفارش‌گیری، یک میلیون و ۷۶۶ هزار و ۸۱۹ کد معاملاتی موفق شدند سهام تخصیص‌یافته را با قیمت کشف‌شده ۴۰۷۰ ریال به ازای هر سهم دریافت کنند.[1][3]

این مشارکت گسترده، فساپ را به بیست‌وچهارمین شرکت تازه‌وارد بازار سرمایه در سال جاری تبدیل کرد و یک نقطه عطف تاریخی برای گروه صنعتی ماموت رقم زد. این نخستین بار است که یکی از زیرمجموعه‌های این غول صنعتی خصوصی، مالکیت خود را با عموم مردم به اشتراک می‌گذارد؛ اتفاقی که نشان‌دهنده تغییر رویکرد صنایع سنتی ایران در تامین مالی است.[1][2]

مکانیزم قیمت‌گذاری و جذابیت برای سهامداران

ساختار مالی این عرضه به گونه‌ای طراحی شده بود که بالاترین میزان دسترسی را برای شهروندان عادی فراهم کند. با تعیین سقف تخصیص ۲۱۲ سهم برای هر نفر، کل سرمایه مورد نیاز برای شرکت در این رویداد مالی تنها حدود ۸۶ هزار و ۲۸۴ تومان بود که رقمی بسیار مقرون‌به‌صرفه محسوب می‌شود.[1][3]

این مانع ورود پایین، یک استراتژی آگاهانه برای جذب حداکثری نقدینگی خرد بود. پیش از انجام عرضه، تحلیلگران پیش‌بینی کرده بودند که در صورت مشارکت ۱.۸ میلیون نفری، نقدینگی مورد نیاز حدود ۸۴ هزار تومان خواهد بود؛ برآوردی که با توجه به آمار نهایی مشارکت‌کنندگان، با دقت بالایی محقق شد.[5]

بستر کلان بازار نیز برای این عرضه بسیار مساعد بود. شاخص کل بورس تهران از ابتدای سال ۱۴۰۵ رشد خیره‌کننده ۱۲۴ درصدی را تجربه کرده و در آستانه ثبت سومین رکورد تاریخی خود قرار دارد. این فضای مثبت، اشتهای سرمایه‌گذاران را برای ورود به نمادهای جدید و مستعد رشد به شدت افزایش داده است.

نعمت‌الله تسلیمی، مدیرعامل سازه پوشش ماموت، در مراسم معارفه این شرکت به اهمیت استراتژیک این اقدام اشاره کرد.[2]

تسلیمی در این باره گفت: «ورود به بورس گامی در جهت افزایش شفافیت مالی و سازمانی است و این اتفاق می‌تواند زمینه‌ساز ورود سایر شرکت‌های گروه ماموت، به‌ویژه زیرمجموعه‌های فعال در صنایع خودرویی و صنعتی، به بازار سرمایه باشد.»[2]

از تولید سازه‌های فولادی تا فتح بازارهای منطقه‌ای

شرکت سازه پوشش ماموت که در سال ۱۳۸۴ تاسیس شده، مسیر طولانی را از تولید سازه‌های پایه فولادی تا ارائه محصولات تخصصی صنعتی طی کرده است. این شرکت اکنون تولیدکننده انواع ساندویچ‌پانل، سوله‌های صنعتی و ساختمان‌های پیش‌ساخته است و راهکارهای مهندسی یکپارچه‌ای را برای پروژه‌های بزرگ ارائه می‌دهد.[4]

اکنون با تزریق سرمایه‌های جدید و ارتقای جایگاه به یک شرکت سهامی عام، برنامه‌های توسعه‌ای فساپ فراتر از مرزهای داخلی تعریف شده است. این شرکت بازارهای کشورهای همسایه را به عنوان یک سپر دفاعی در برابر نوسانات نرخ ارز و افزایش هزینه‌های تولید در داخل کشور هدف قرار داده است.[2][4]

مدیرعامل شرکت به صراحت این جاه‌طلبی‌های فرامرزی را تشریح کرد. تسلیمی با تاکید بر اینکه توسعه صادرات یکی از اولویت‌های اصلی شرکت است، خاطرنشان کرد که فساپ در حال حاضر بازارهای عراق، افغانستان، ارمنستان، ترکمنستان و تاجیکستان را پوشش می‌دهد و برای ورود قدرتمند به بازار روسیه در سال آینده برنامه‌ریزی دقیقی انجام داده است.[2]

برای سهامداران خردی که به تازگی وارد ترکیب مالکیتی این شرکت شده‌اند، پرسش فوری میزان بازدهی و سودآوری این سرمایه‌گذاری است. مدیریت شرکت از هم‌اکنون چشم‌انداز روشنی را در خصوص سیاست تقسیم سود برای سال مالی جاری ارائه کرده است تا اطمینان سرمایه‌گذاران را جلب کند.[1]

تسلیمی در این باره اعلام کرد: «تصمیم نهایی در پایان سال مالی اتخاذ می‌شود، اما بر اساس برنامه فعلی، حدود ۳۵ درصد سود برای تقسیم میان سهامداران در نظر گرفته شده است.» این وعده، سیگنال قدرتمندی از ثبات جریان نقدینگی در این واحد صنعتی به بازار مخابره می‌کند.[1][2]

نقش نهادهای مالی و چشم‌انداز عرضه غول‌های خودرویی

از منظر فنی و ساختار بازار، موفقیت این عرضه تنها به نام برند ماموت محدود نمی‌شد، بلکه معماری دقیق تعهدات مالی نیز در آن نقش داشت. صندوق سرمایه‌گذاری اختصاصی بازارگردانی توسعه فیروزه پویا مسئولیت بازارگردانی این نماد را بر عهده گرفت و شرکت تامین سرمایه دماوند نیز متعهد خرید ۵۰ درصد از سهام قابل عرضه شد تا ریسک نقدشوندگی برای خریداران خرد به حداقل ممکن برسد.[5]

جذب موفقیت‌آمیز سهام فساپ نشان می‌دهد که هرگاه دارایی‌های با بنیاد قوی و شفافیت بالا به بازار عرضه شوند، نقدینگی قابل‌توجهی در اقتصاد ایران آماده ورود به میدان است. حضور شرکت مشاور سرمایه‌گذاری دانش فیروزه به عنوان مشاور پذیرش، نشان‌دهنده حرفه‌ای‌تر شدن فرآیند عرضه‌های اولیه در بورس تهران است.[6]

این نهاد مشاور ابراز امیدواری کرده است که سازه پوشش ماموت بتواند از ظرفیت‌های بی‌نظیر بازار سرمایه برای توسعه و تعمیق فعالیت‌های عملیاتی خود بهره‌برداری کند. این احساس در میان کارگزاران تالار شیشه‌ای نیز مشترک است و مشارکت ۱.۷۷ میلیون نفری را معیاری برای سنجش سلامت و پویایی بازار می‌دانند.[6]

پیامد گسترده‌تر این رویداد، تاثیری است که بر سایر بخش‌های گروه صنعتی ماموت خواهد گذاشت. این شرکت مادر که عمدتاً به دلیل تولید خودروهای کار و تجاری سنگین و پروژه‌های بزرگ خودرویی شناخته می‌شود، تا پیش از این برای رشد خود به منابع داخلی و تسهیلات بانکی متکی بوده است.[2][4]

تحلیلگران بازار سرمایه پیش‌بینی می‌کنند که اگر فساپ بتواند الگوی معاملاتی باثباتی را حفظ کند و به وعده تقسیم سود ۳۵ درصدی خود جامه عمل بپوشاند، بخش‌های خودرویی و ماشین‌آلات سنگین ماموت نیز به زودی همین مسیر را طی خواهند کرد. چنین اتفاقی می‌تواند وزن گروه خودرو و ساخت قطعات را در بورس تهران به شکل معناداری افزایش دهد.[2]

در نهایت، عرضه اولیه ۲۰ مهرماه به عنوان یک نقطه داده قابل اتکا در برابر روایت‌های مبتنی بر توقف بازار عمل می‌کند. زمانی که یک برند صنعتی شناخته‌شده، نقطه ورود شفاف و کم‌هزینه‌ای را ارائه می‌دهد، سرمایه‌گذاران حقیقی ایرانی همچنان تمایل و توانایی لازم برای تخصیص سرمایه‌های خود را به بخش مولد اقتصاد دارند.[3]