عرضه اولیه سهام هولتک هسته‌ای در آمریکا؛ تأمین مالی نسل جدید راکتورهای کوچک مدولار برای تأمین برق هوش مصنوعی

شرکت هولتک هسته‌ای (Holtec Nuclear Corporation) رسماً در تاریخ ۱۰ جولای ۲۰۲۶ درخواست عرضه اولیه عمومی سهام خود را ثبت کرد و قصد دارد سهام عادی کلاس A خود را با نماد «HNUC» در نزدک فهرست کند. این اقدام، شرکت خصوصی ۴۰ ساله را در لحظه‌ای وارد بازارهای عمومی می‌کند که صنعت هوش مصنوعی در حال ایجاد یک جهش بی‌سابقه در تقاضای جهانی برق است.[1][3]

نه بانک درجه یک، از جمله جی.پی. مورگان، گلدمن ساکس و مورگان استنلی، متعهد پذیره‌نویسی این معامله هستند. این حمایت سنگین نهادی نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی در تمایل وال استریت برای تأمین مالی انرژی هسته‌ای است و این بخش را نه به عنوان یک بدهی قدیمی، بلکه به عنوان یک عامل حیاتی رشد برای حل بحران ظرفیت برق صنعت فناوری می‌بیند.[3]

در حالی که هولتک پایه درآمد سالانه ۵۷۶ میلیون دلاری خود را با ساخت مخازن ذخیره‌سازی سوخت مصرف شده و از رده خارج کردن راکتورهای قدیمی بنا نهاده است، اما تمرکز اصلی درخواست عرضه اولیه آن بر آینده تولید برق است. این شرکت در حال توسعه SMR-300 است، یک راکتور آب تحت فشار مدولار کوچک نسل III+ که برای تأمین ۳۲۰ مگاوات برق پایه بدون کربن طراحی شده است.[1][4]

کاتالیزور فوری این رنسانس هسته‌ای، مراکز داده در مقیاس فوق‌العاده بزرگ (hyperscale) هستند. غول‌های فناوری برای تأمین برق قابل اعتماد و ۲۴ ساعته مورد نیاز برای اجرای مدل‌های هوش مصنوعی پرمصرف در حال رقابت هستند، و منابع تجدیدپذیر سنتی مانند باد و خورشید برای تأمین برق پایه بدون وقفه مورد نیاز با مشکل مواجه‌اند. انرژی هسته‌ای به عنوان راه‌حل ترجیحی ظهور کرده و موجی از سرمایه‌گذاری‌ها و قراردادهای خرید برق را در سراسر این بخش به دنبال داشته است.[1][2]

هولتک در حال حاضر از طریق چندین مسیر به این تقاضا پاسخ می‌دهد. در میشیگان، این شرکت در حال انجام اولین راه‌اندازی مجدد یک راکتور تجاری در تاریخ ایالات متحده است و نیروگاه هسته‌ای ۸۰۰ مگاواتی پالی‌سیدز (Palisades) را با حمایت وزارت انرژی احیا می‌کند. هولتک قصد دارد دو واحد اول SMR-300 خود را در همان سایت پالی‌سیدز مستقر کند و عملیات تجاری را در اوایل دهه ۲۰۳۰ هدف قرار داده است.[1][4]

هولتک علاوه بر ساخت راکتورهای جدید، از طریق یک ابتکار جدید به نام HI-CLOUD از مجموعه املاک موجود خود بهره می‌برد. هدف این برنامه تبدیل سایت‌های هسته‌ای از رده خارج شده—مانند تأسیسات ایندین پوینت (Indian Point) در نیویورک—به پردیس‌های مراکز داده امن و آماده برای خدمات‌رسانی است. این سایت‌ها از قبل دارای منطقه بندی صنعتی، محیط‌های امن و اتصالات شبکه عظیم با قابلیت پشتیبانی از حداکثر ۲۰۰۰ مگاوات تحویل برق هستند.

این استراتژی به صورت بین‌المللی نیز گسترش می‌یابد. در بریتانیا، هولتک اخیراً تفاهم‌نامه‌ای با EDF UK امضا کرده است تا SMR-300ها را در نیروگاه زغال‌سنگ سوز سابق کوتام (Cottam) برای تأمین برق مراکز داده پیشرفته مستقر کند. این شرکت همچنین در حال بررسی یک مرکز تولید در مقیاس بزرگ در هند است تا حداکثر ۲۰۰ راکتور مدولار کوچک تولید کند و هدف آن ایجاد یک زنجیره تأمین جهانی برای قطعات مدولار خود است.[4]

ساختار عرضه اولیه سهام نشان‌دهنده تمایل به حفظ تداوم استراتژیک در حین رشد شرکت است. این عرضه دارای ساختار سهام دو کلاسه خواهد بود، به طوری که سهام کلاس B هر کدام ۱۰ حق رأی دارند و تضمین می‌کند که کریشنا سینگ، بنیانگذار و مدیر عامل، کنترل رأی‌دهی بر چشم‌انداز بلندمدت و اولویت‌های مهندسی شرکت را حفظ کند.[3][4]

سرمایه‌گذارانی که فهرست HNUC را ارزیابی می‌کنند، باید جریان نقدی ثابت کسب‌وکار قدیمی هولتک در مدیریت پسماند را در مقابل ماهیت سرمایه‌بر و پرخطر توسعه راکتور بسنجند. در حالی که رقبایی مانند NuScale به عنوان استارتاپ‌های SMR خالص با نوسانات بازار عمومی مواجه بوده‌اند، جریان‌های درآمدی تثبیت شده هولتک یک پشتوانه مالی را فراهم می‌کند تا این شرکت مسیرهای پیچیده نظارتی کمیسیون تنظیم مقررات هسته‌ای را طی کند.[1][4]

در نهایت، عرضه عمومی هولتک به عنوان یک شاخص برای گذار گسترده‌تر انرژی عمل می‌کند. اگر بازار رویکرد یکپارچه عمودی شرکت در مدیریت چرخه عمر هسته‌ای را پاداش دهد، می‌تواند عصر جدیدی از جذب سرمایه را باز کند و ثابت کند که سهام عمومی می‌توانند با موفقیت زیرساخت‌های سنگین مورد نیاز برای حفظ انقلاب هوش مصنوعی را تأمین مالی کنند.[2]