CoreWeave، ارائه‌دهنده خدمات ابری هوش مصنوعی، برای تأمین مالی توسعه زیرساخت‌های عظیم خود به تعهدات قراردادی ۱۳۱ میلیارد دلاری دست یافت

پیش‌بینی می‌شود CoreWeave، ارائه‌دهنده تخصصی خدمات ابری هوش مصنوعی که کمی بیش از یک سال پیش وارد بورس شد، تا پایان ژوئن ۲۰۲۶ به رقم سرسام‌آور ۱۳۱ میلیارد دلار تعهدات درآمدی قراردادی دست یابد. این رقم که در یادداشت‌های اخیر عرضه اوراق قرضه فاش شده است، بر تقاضای سیری‌ناپذیر و فزاینده برای زیرساخت‌های فیزیکی مورد نیاز جهت آموزش و استقرار مدل‌های هوش مصنوعی نسل بعدی تأکید می‌کند.[1][4][6]

این شرکت مستقر در نیوجرسی به سرعت از ریشه‌های خود در استخراج ارزهای دیجیتال، به یک ستون حیاتی در اقتصاد هوش مصنوعی تبدیل شده و تعهدات عظیم و چند ساله را از غول‌های فناوری تضمین کرده است. تنها شرکت متا پلتفرمز (Meta Platforms) با تعهد ۲۱ میلیارد دلاری خود، سه‌ماهه اول شرکت را تثبیت کرد و به فهرست مشتریان اصلی پیوست که شامل مایکروسافت، OpenAI و Anthropic نیز می‌شود.[2][3][5]

برای تحقق این حجم بی‌سابقه از تقاضای تضمین‌شده، CoreWeave در حال آغاز یکی از تهاجمی‌ترین توسعه‌های فیزیکی در تاریخ بخش فناوری است. مدیریت شرکت هزینه‌های سرمایه‌ای ۳۰ تا ۳۵ میلیارد دلاری را تنها برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی کرده است. هدف این شرکت افزایش ظرفیت توان فعال خود از کمی بیش از ۱ گیگاوات امروز به بیش از ۸ گیگاوات تا سال ۲۰۳۰ است، که عملاً ردپای فیزیکی خود را در کمتر از چهار سال هشت برابر می‌کند.[1][3][4]

تحلیلگران وال استریت از سرعت بالای معاملات این شرکت غافلگیر شده‌اند. برت نوبلاوخ، تحلیلگر کانتور فیتزجرالد (Cantor Fitzgerald)، اخیراً معیارهای داخلی اسناد بدهی CoreWeave را برجسته کرده و تخمین زده است که این تعهدات تا اوایل ژوئن از ۱۲۵ میلیارد دلار فراتر رفته است. اگر سرعت فعلی حفظ شود، رقم ۱۳۱ میلیارد دلار جهشی عظیم نسبت به تعهدات ۹۹.۴ میلیارد دلاری است که شرکت رسماً در پایان مارس ۲۰۲۶ گزارش کرده بود.[1][4][6]

تحلیلگران پیگیر رشد اخیر سهام این شرکت خاطرنشان کردند: «اکثر شرکت‌های رشدی تقاضای آینده را حدس می‌زنند. CoreWeave قرارداد دارد.» این قطعیت همان چیزی است که به شرکت اجازه می‌دهد توسعه عظیم خود را تأمین مالی کند. سود تعدیل‌شده قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استمهال (EBITDA) سالانه CoreWeave – معیاری برای سودآوری عملیاتی اصلی – گزارش شده است که به ۱۸.۷ میلیارد دلار رسیده، در حالی که تنها دو ماه قبل ۱۶.۱ میلیارد دلار بود.[1][4][6]

با این حال، هزینه ساخت انقلاب هوش مصنوعی سنگین است و وضعیت مالی CoreWeave منعکس‌کننده بار سنگین سرمایه‌گذاری‌های زیرساختی پیش‌پرداخت شده است. در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶، این شرکت ۷۴۰ میلیون دلار زیان خالص ثبت کرد که تحت تأثیر ۵۳۶ میلیون دلار هزینه بهره و تقریباً ۷.۷ میلیارد دلار خرید تجهیزات بود. پیش‌بینی می‌شود بدهی ناخالص به ۶۸.۵ میلیارد دلار برسد، زیرا شرکت برای تأمین پردازنده‌های گرافیکی NVIDIA و ساخت مراکز داده هایپراسکِیل (بسیار بزرگ) به شدت وام می‌گیرد.[2][3][6]

با وجود افزایش زیان‌ها، بازار تا حد زیادی به استراتژی CoreWeave مبنی بر اولویت دادن به سهم بازار و ظرفیت نسبت به جریان نقدی آزاد کوتاه‌مدت پاداش داده است. سهام این شرکت در اواسط ژوئن تقریباً ۱۰ درصد جهش کرد که ناشی از افشای تعهدات قراردادی و قرار گرفتن قریب‌الوقوع آن در شاخص نزدک-۱۰۰ (Nasdaq-100) در ۲۲ ژوئن بود. قرارگیری در این شاخص، مدیران صندوق‌های منفعل را مجبور به خرید سهام می‌کند و شتاب فنی به داستان رشد بنیادی سهام می‌افزاید.[3][4][5]

موفقیت CoreWeave نشان‌دهنده یک تغییر گسترده‌تر در چشم‌انداز رایانش ابری است. توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی به جای تکیه صرف بر پلتفرم‌های عمومی مانند خدمات وب آمازون (Amazon Web Services) یا گوگل کلاود (Google Cloud)، به طور فزاینده‌ای به «ابرهای نوین» (Neoclouds) تخصصی روی می‌آورند. این ارائه‌دهندگان، که شامل رقبای اروپایی مانند Nscale نیز می‌شوند، محیط‌هایی هدفمند ارائه می‌دهند که به طور خاص برای سخت‌افزارهای پیشرفته NVIDIA، مانند معماری‌های H100، H200 و GB300 آتی، بهینه‌سازی شده‌اند.[6][7]

ناظران صنعت خاطرنشان می‌کنند که مزیت اصلی CoreWeave سرعت اجرا است. این شرکت با تمرکز انحصاری بر حجم کاری هوش مصنوعی، بسیاری از گلوگاه‌های بوروکراتیک و معماری را که سرعت ارائه‌دهندگان ابری قدیمی را کاهش می‌دهند، دور زده است. همانطور که یک تحلیلگر بیان کرد، اگر شرکتی بخواهد یک مرکز داده را با سرعت موشک راه‌اندازی کند، CoreWeave ثابت کرده است که می‌داند چگونه سریع‌تر از هر کس دیگری در بازار آنها را بسازد.[2]

با نگاه به آینده، عامل محدودکننده برای صنعت هوش مصنوعی دیگر نوآوری نرم‌افزاری یا سرمایه نیست، بلکه واقعیت‌های فیزیکی تولید برق و ساخت مراکز داده است. با ۱۳۱ میلیارد دلار درآمد تضمین‌شده که منتظر آزادسازی است، چالش اصلی CoreWeave صرفاً این است که به اندازه کافی سریع بسازد تا انقلاب هوش مصنوعی را به شبکه برق متصل کند.[1][3][5]