مدیران تصفیه اورگرند در تدارک پرداخت سود در ۲۰۲۷؛ کمتر از یک درصد از مطالبات بستانکاران خارجی بازمی‌گردد

بستانکاران خارجی «گروه اورگرند چین» نخستین سود علی‌الحساب خود را در نیمه اول سال ۲۰۲۷ دریافت خواهند کرد؛ مبلغی که از محل منابع وصول‌شده‌ای پرداخت می‌شود که حتی ۱ درصد از کل مطالبات آن‌ها را نیز پوشش نمی‌دهد. ادوارد میدلتون و تیفانی ونگ، مدیران تصفیه مؤسسه «آلوارز اند مارسال»، در برابر حدود ۴۶ میلیارد دلار بدهی خارجی معوق، تاکنون تنها ۴۳۵.۹ میلیون دلار را وصول کرده‌اند.[3][4]

این جدول زمانی و ارقام بازیافت که در دومین گزارش پیشرفت کار مدیران تصفیه پس از صدور حکم دادگاه هنگ‌کنگ در ژانویه ۲۰۲۴ برای انحلال شرکت تشریح شده، عمق زیان پیش روی دارندگان بین‌المللی اوراق قرضه را تثبیت می‌کند. هرچند اکنون تاریخی برای توزیع منابع تعیین شده، اما مبلغ دقیق پرداختی همچنان نامشخص است.[1][4]

فروپاشی اورگرند همچنان نقطه عطف بحران بخش مسکن و املاک چین محسوب می‌شود؛ بحرانی با حدود ۳۰۰ میلیارد دلار بدهی کل که بازارهای جهانی را به لرزه درآورد. این شرکت توسعه املاک در اواخر سال ۲۰۲۱ در پرداخت سود اوراق دلاری خود نکول کرد و سرمایه‌گذاران خارجی را در فرایند بازسازی فرسایشی بدهی‌ها به دام انداخت؛ فرایندی که در نهایت نتوانست طرح نجاتی پایدار ارائه دهد.[2][4]

رقم ۴۳۵.۹ میلیون دلار وصول‌شده تاکنون، تماماً حاصل حراج دارایی‌های خارج از خاک اصلی چین است؛ زیرا تیم آلوارز اند مارسال صراحتاً اعلام کرده چشم‌انداز توقیف دارایی‌های تحت مالکیت شرکت‌های تابعه در سرزمین اصلی چین بسیار بعید است. بخش عمده ارزش باقی‌مانده شرکت در داخل مرزهای چین قفل شده و از دسترس مستقیم احکام دادگاه هنگ‌کنگ خارج است.[1][4]

حراج دارایی‌های برون‌مرزی

مدیران تصفیه برای تشکیل این صندوق اولیه سود سهام، به‌طور سازمان‌یافته دارایی‌های لوکس غیرهسته‌ای را حراج کرده و مطالبات و تسهیلات بازپرداخت‌نشده را پیگیری کرده‌اند. برجسته‌ترین فروش‌ها مربوط به کلکسیون آثار هنری شرکت در دفتر مرکزی هنگ‌کنگ بود که با تخفیف سنگین و زیان چشمگیر نقد شد.[4]

بر اساس این گزارش، ۹۶ اثر از ۱۰۷ اثر هنری به‌دست‌آمده از دفاتر شرکت به ارزش ۲۸.۸ میلیون دلار به فروش رفته است. این مجموعه شامل آثاری از پابلو پیکاسو، کلود مونه و اندی وارهول به همراه مجسمه‌هایی از هنری مور و باربارا هپورث بود که در نهایت نتوانست به اندازه ارزش خرید اولیه‌اش نقدینگی تولید کند.[1][4]

فروش دارایی‌ها با قیمت‌های پایین به ناوگان هوانوردی اختصاصی شرکت نیز رسیده است؛ هواپیماهایی که پیش‌تر در اختیار اعضای هیئت‌مدیره بود. یک فروند جت شخصی متعلق به این غول ساختمانی در حال حاضر برای فروش عرضه شده و پیش‌بینی می‌شود با نهایی شدن قرارداد در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۶، رقمی در حدود ۱۲ میلیون دلار بازدهی داشته باشد.[4]

تیم تصفیه همچنین در تلاش است وجوه توزیع‌شده پیش از فروپاشی شرکت را بازپس گیرد. میدلتون و ونگ پیگیر استرداد ۲ میلیون دلار از یک دانشگاه در ایالات متحده هستند که نامش اعلام نشده و مربوط به بخشی از کمک‌های خیریه‌ای است که اورگرند در سال ۲۰۲۰ پرداخت کرده بود.[4]

ادوارد میدلتون و تیفانی ونگ در گزارش پیشرفت خود آورده‌اند: «مدیران تصفیه کنترل بیش از ۱۰۰ شرکت تابعه اورگرند را در حوزه‌های قضایی مختلف به دست گرفته‌اند.» با این حال، آنها یادآور شده‌اند که بخت دسترسی به دارایی‌های سرزمین اصلی چین ناچیز است. در عین حال، حدود ۲۰۰ فقره پرونده ادعای طلب همچنان در دست بررسی است و پیش از قطعی شدن فهرست نهایی طلبکاران، باید وضعیت آنها از نظر حقوقی تعیین تکلیف شود.[1][3]

شاخصی تلخ برای بدهی‌های مسکن

نرخ بازیافت زیر یک درصد برای طلبکاران خارجی اورگرند، منطبق با یک الگوی فراگیر و تلخ در سراسر بخش بحران‌زده املاک چین است. دارندگان اوراق قرضه خارجی در جریان این بازسازی‌های پیچیده همواره در انتهای صف دریافت مطالبات قرار گرفته‌اند و طبق اولویت‌های ساختاری، پس از خریداران داخلی مسکن، بستانکاران داخل چین و نهادهای مالی دولتی قرار دارند.[3]

داده‌های مؤسسه دت‌وایر (Debtwire) نشان می‌دهد تا اوایل سال ۲۰۲۵، دارندگان خارجی اوراق قرضه توسعه‌دهندگان مسکن در چین، تنها حدود ۰.۶ درصد از بیش از ۱۵۰ میلیارد دلار اوراق نکول‌شده را وصول کرده‌اند. مسیر بازیافت فعلی اورگرند اندکی بالاتر از این شاخص میانگین صنعتی است، هرچند رقم قطعی پرداختی ممکن است باز هم تغییر کند.[3]

مدیران تصفیه همچنین در پی راه‌های جایگزین برای خلق نقدینگی هستند که از جمله آنها می‌توان به واگذاری سهام عمده در بخش خدمات املاک اورگرند (Evergrande Property Services) اشاره کرد. گزارش‌ها حاکی از آن است که این معامله وارد مرحله مذاکره انحصاری شده، هرچند قیمت نهایی یا برنامه زمانی آن به‌صورت عمومی اعلام نشده است.[3]

عامل اصلی طولانی شدن جدول زمانی پرداخت، بار سنگین اداری ناشی از راستی‌آزمایی ۲۰۰ ادعای طلب معوق است. تک‌تک این پرونده‌ها باید با دقت حسابرسی شوند تا از ورود ادعاهای تکراری یا ساختگی که می‌تواند سهم اندک دارندگان واقعی اوراق قرضه را از این سبد کوچک باز هم کمتر کند، جلوگیری شود.[3]

دارایی‌های نقدشده کنونی سرعت نقدشوندگی پایینی دارند و همین امر کار تیم آلوارز اند مارسال را زمان‌بر کرده است. مدیران تصفیه ناچارند میان فوریت بازگرداندن اصل سرمایه به طلبکاران و ریسک پذیرش تخفیف‌های فاحش در فروش‌های عجولانه دارایی‌ها توازن برقرار کنند.[3]

تبعات کیفری در خاک چین

هم‌زمان با پیشرفت کند روند تصفیه در هنگ‌کنگ، نهادهای قضایی در سرزمین اصلی چین پرونده‌های کیفری سنگینی علیه مدیران ارشد بانی انباشت این بدهی‌ها تشکیل داده‌اند. تلاش‌ها برای بازپس‌گیری دارایی‌های خارجی، در مسیری کاملاً مستقل از دادرسی‌های کیفری محاکم داخلی چین به پیش می‌رود.[1]

در اوت ۲۰۲۶، دادگاهی در چین هوی کا یان، بنیان‌گذار اورگرند، را به دلیل نقش در فروپاشی این غول مالی به حبس ابد محکوم کرد. این میلیاردر سابق ۶۷ ساله همچنین به پرداخت ۱.۲ میلیارد دلار جریمه محکوم شد و مراجع قضایی حکم به مصادره کامل دارایی‌های شخصی باقی‌مانده او دادند.[1]

تحلیل‌گران بازار تخمین می‌زنند انحلال کامل امپراتوری درهم‌تنیده اورگرند بیش از یک دهه زمان ببرد. کثرت شرکت‌های تابعه، موانع حقوقی در حوزه‌های قضایی فرامرزی و رقابت میان طلبکاران با ساختارهای قانونی متفاوت، دستیابی به هرگونه راه‌حل سریع را عملاً برای تیم آلوارز اند مارسال غیرممکن ساخته است.[1]

در شرایط فعلی، دارندگان اوراق قرضه دلاری باید تا نیمه اول ۲۰۲۷ منتظر بمانند تا شاید نخستین بازگشت نقدی دارایی‌های خود را ببینند. این سود علی‌الحساب، نخستین پرداخت ملموس پس از نخستین نکول این غول مسکن در پنج سال پیش خواهد بود و فصلی از این ورشکستگی تاریخی را خواهد بست، در حالی که مسیر انحلال کلی شرکت همچنان ادامه دارد.[1][4]

ایستگاه ارزیابی بعدی برای بستانکاران، نهایی شدن فروش جت شخصی اختصاصی شرکت توسط تیم آلوارز اند مارسال در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ خواهد بود. تا زمانی که این معامله ۱۲ میلیون دلاری به سرانجام نرسد و حسابرسی ۲۰۰ ادعای بدهی باقی‌مانده تکمیل نشود، رقم دقیق سود سال ۲۰۲۷ متغیری سیال و نامشخص باقی خواهد ماند.[3][4]