جهش قیمت گاز در اروپا تا نزدیکی اوج ۲۰۲۲؛ هشدار بانک مرکزی اروپا درباره سرایت تورم انرژی

بانک مرکزی اروپا روند مذاکرات دسته‌جمعی دستمزد در سراسر منطقه یورو را زیر نظر گرفته است تا مشخص کند آیا جهش قیمت عمده‌فروشی گاز طبیعی، نیاز به افزایش دوباره نرخ بهره را تحمیل خواهد کرد یا خیر. در شرایطی که شاخص پایه تی‌تی‌اف هلند در اواسط اکتبر از مرز ۸۸ یورو به ازای هر مگاوات‌ساعت گذشت، سیاست‌گذاران نگران‌اند این هزینه‌های اولیه انرژی به انتظارات پایدار برای افزایش دستمزدها سرایت کند.[1][6]

مکانیسم انتقال نوسانات بازار عمده‌فروشی کالا به تورم مصرف‌کننده، اصلی‌ترین محرک جهت‌گیری سیاست پولی در قاره اروپاست. بانک مرکزی اروپا تأیید کرده که فشارهای تورمی اخیر در بلوک یورو کماکان به‌طور عمده ریشه در بخش انرژی دارد.[1][6]

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در جریان مباحثات سیاستی اخیر اعلام کرد: «تورم عمدتاً، هرچند نه منحصراً، ناشی از قیمت‌های انرژی افزایش یافته است.»[1][6]

لاگارد تأکید کرد که بانک مرکزی از نزدیک مذاکرات دسته‌جمعی دستمزد در سراسر قاره را رصد می‌کند. شورای حکام می‌خواهد اطمینان یابد که این شوک‌های قیمتی موقت، اثرات تورمی دور دوم را رقم نزنند و در ساختار اقتصاد ماندگار نشوند.[1][6]

فشار بنیادی در بازار کالاها ناشی از محدودیت شدید عرضه گاز در آستانه فصل گرمایش زمستانی است. قراردادهای آتی تحویل ماه نوامبر در هاب تی‌تی‌اف هلند تنها طی یک هفته ۸.۲ درصد رشد کردند و به ۸۸.۱ یورو به ازای هر مگاوات‌ساعت رسیدند.[2]

این نرخ بالاترین قیمت عمده‌فروشی ثبت‌شده از دسامبر ۲۰۲۲ به این سو است و نشان‌دهنده جهش ۲۱۰ درصدی این شاخص پایه اروپایی از ابتدای سال جاری میلادی تاکنون است. شاخص معادل بریتانیایی، یعنی نقطه تعادل ملی (NBP)، نیز در بازه مشابه ۱۹۶ درصد افزایش یافته و نزدیک به ۲۱۲ پنس به ازای هر ترم معامله شده است.[1][6]

کسری ذخایر و مخاطرات دریانوردی

محرک اصلی این صعود قیمتی، ذخایر به‌شدت پایین اتحادیه اروپا در مقایسه با استانداردهای فصلی است. طبق آمار نهاد زیرساخت گاز اروپا، تأسیسات ذخیره‌سازی زیرزمینی گاز طبیعی در حال حاضر تنها ۷۴.۱ درصد پر شده‌اند.[2][5]

این حجم موجودی در مقایسه با سطح ذخیره‌سازی ۸۳.۰۴ درصدی در بازه مشابه سال گذشته، کسری چشمگیری را نشان می‌دهد. این کمبود، در صورتی که دمای هوای زمستان کمتر از میانگین‌های فصلی باشد، حاشیه امنیت قاره را به‌شدت محدود می‌کند.[2][5]

علاوه بر کسری مخازن، تشدید حملات دریایی به زیرساخت‌های انرژی در خاورمیانه، به‌ویژه در تنگه هرمز، بحران را تشدید کرده است؛ گذرگاهی راهبردی که حدود یک‌پنجم کل نفت و گاز طبیعی مایع‌شده (ال‌ان‌جی) جهان از آن عبور می‌کند.[5][6]

گزارش‌ها حاکی است نیروهای نظامی ایرانی تاکتیک‌های جدیدی را علیه کشتی‌های تجاری به کار گرفته‌اند که به تغییر مسیر مداوم و پرهزینه نفتکش‌ها به دور قاره آفریقا انجامیده است. این انحراف مسیرهای لجستیکی، تحویل محموله‌های تک‌محموله به پایانه‌های بازتولید گاز اروپا را دقیقاً در مقطعی که تزریق به مخازن حیاتی است، به تأخیر می‌اندازد.[6]

وارن پترسون، مدیر استراتژی کالا در مؤسسه آی‌ان‌جی، خاطرنشان کرد که جریان گاز طبیعی مایع از خلیج فارس حدود ۸۰ درصد کمتر از حجم ثبت‌شده در سال گذشته باقی مانده است. در حالی که صادرات نفت خام تا حدی بهبود یافته، محموله‌های گاز با بهبود مشابهی همراه نبوده‌اند.[2]

دوراهی بانک مرکزی

این شوک تداوم‌یافته در عرضه، هم‌زمان با تشدید ریسک‌های کاهش رشد اقتصادی در منطقه یورو، بانک مرکزی اروپا را در تنگنای سختی قرار داده است. این نهاد ناچار است مهار تورم را با جلوگیری از رکود ناشی از هزینه‌های بالای استقراض متعادل کند.[3]

افزایش بهای انرژی عملاً مانند مالیاتی مضاعف بر مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان صنعتی اروپا عمل کرده و به‌طور طبیعی فعالیت‌های اقتصادی را کند می‌سازد. چنانچه بانک مرکزی برای مهار تورم ناشی از آن نرخ بهره را باز هم افزایش دهد، ریسک تشدید رکود در اقتصادی که هم‌اکنون شکننده است بالا خواهد رفت.[3]

با این حال، دست روی دست گذاشتن نیز می‌تواند موجب تثبیت جهش قیمت انرژی در بطن اقتصاد شود. اگر بنگاه‌ها برای جبران هزینه‌های قبوض خود قیمت‌ها را بالا ببرند و کارگران نیز برای تأمین هزینه گرمایش دستمزدهای بالاتری بخواهند، شوک اولیه کالاها به تورمی ساختاری تبدیل خواهد شد.[1][6]

میزهای معاملات انرژی تأکید می‌کنند که قراردادهای آتی در نزدیکی اوج‌های چندساله خود تثبیت شده‌اند، زیرا بازار هیچ محرک فوری برای کاهش قیمت‌ها متصور نیست. پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت مبنی بر هوای ملایم‌تر موقتاً رالی قیمت‌ها را مهار کرد، اما محدودیت‌های ساختاری عرضه کماکان پابرجاست.[6]

انتظار می‌رود رقابت میان خریداران اروپایی و آسیایی برای تصاحب محموله‌های در دسترس ال‌ان‌جی در طول زمستان تشدید شود. این رقابت در عمل کف قیمتی را در بازار تک‌محموله جهانی بالا می‌برد و شرکت‌های خدمات عمومی اروپا را ملزم به پرداخت مبالغی بالاتر برای تضمین دریافت محموله‌های حداقلی می‌کند.[2]

پیامدها برای صنایع و مصرف‌کنندگان

پیامد مستقیم گاز ۸۸ یورویی، افت شدید حاشیه سود صنایع انرژی‌بر در اروپاست. تولیدکنندگان مواد شیمیایی، سازندگان کود و بخش‌های صنایع سنگین با هزینه‌های ورودی مواجه‌اند که توان رقابت جهانی آنها را اساساً زیر سؤال برده است.[2][3]

برای خانوارها، این جهش در بازار عمده‌فروشی در نهایت به قبوض خرده‌فروشی مصرف‌کنندگان سرایت خواهد کرد؛ هرچند سقف‌های قیمتی دولتی و سیاست‌های پوشش ریسک شرکت‌های توزیع، این اثر را با تأخیر منتقل می‌کنند. سرعت سرایت این هزینه‌ها مستقیماً به مدت ماندگاری قیمت‌ها در بازار عمده‌فروشی بستگی دارد.[1][4]

تحلیل‌گران آی‌ان‌جی اخیراً برآورد زمستانی خود از میانگین شاخص تی‌تی‌اف را از ۶۵ یورو به ۷۳ یورو به ازای هر مگاوات‌ساعت افزایش دادند. آنها هشدار دادند که بازار در صورت بروز هرگونه اختلال بیشتر در عرضه یا موج‌های سرمای ناگهانی، به‌شدت در معرض جهش‌های قیمتی جدید قرار دارد.[2]

مسیر نهایی تورم در اروپا اکنون به متغیرهایی گره خورده که کاملاً خارج از دایره کنترل بانک مرکزی است. تحولات ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و شدت سرمای زمستان پیش‌رو، هزینه سوخت اولیه‌ای را تعیین می‌کنند که موتور اقتصادی قاره را به حرکت درمی‌آورد.[5][6]

تصویر کلان اقتصاد نیز معادلات بانک مرکزی را پیچیده‌تر می‌کند، زیرا اقتصادهای بزرگی نظیر آلمان از هم‌اکنون نشانه‌های انقباض صنعتی را بروز داده‌اند. ماندگاری طولانی‌مدت بهای بالای گاز می‌تواند بخش‌های آسیب‌پذیر تولیدی را به‌جای تعطیلی موقت، به سمت کاهش دائمی ظرفیت تولید سوق دهد.[3]

بازارهای مالی در حال حاضر این احتمال را قیمت‌گذاری می‌کنند که بانک مرکزی اروپا نرخ‌های بهره انقباضی را تا عمق سال ۲۰۲۷ حفظ کند. تداوم تنش‌ها در خاورمیانه این اطمینان را پدید آورده است که صرف ریسک ژئوپلیتیکی نهفته در بازارهای انرژی اروپا به‌زودی ناپدید نخواهد شد.[3][6]

تا زمانی که فشارهای بخش عرضه کاهش نیابد، بانک مرکزی اروپا به رصد دقیق قراردادهای کار و قدرت قیمت‌گذاری شرکت‌ها ادامه خواهد داد. تصمیم بعدی شورای حکام در خصوص نرخ بهره مستقیماً وابسته به این خواهد بود که آیا شوک انرژی مهار می‌شود یا به بدنه کل اقتصاد سرایت خواهد کرد.[1][3]