بسته شدن تنگه هرمز، نفت خام را به نزدیکی ۱۰۰ دلار و گاز اروپا را به بالاترین سطح چهار سال اخیر رساند: بسته شواهد بازار

بسته شدن مؤثر تنگه هرمز در اوایل سال ۲۰۲۶ یکی از مهم‌ترین آزمون‌های تنش برای زیرساخت‌های انرژی جهانی در تاریخ معاصر را رقم زد. از لحاظ تاریخی، این تنگه به عنوان نقطه ترانزیت تقریباً ۲۰ درصد از کل نفت خام معامله شده در سطح جهان و یک پنجم گاز طبیعی مایع (LNG) جهان عمل کرده است. هنگامی که ترافیک دریایی در بحبوحه درگیری‌های منطقه‌ای متوقف شد، کمبود فیزیکی فوری میلیون‌ها بشکه در روز را از بازار جهانی حذف کرد و تخمین زده می‌شود ۲۰۰۰ کشتی و ۲۰,۰۰۰ دریانورد در خلیج فارس سرگردان شدند.[5]

واکنش اولیه بازار با سوابق تاریخی شوک‌های عرضه همسو بود. نفت خام برنت (Brent crude)، معیار جهانی، از مرز ۹۰ دلار فراتر رفت و برای مدت کوتاهی تهدید کرد که از ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کند، که نشان‌دهنده افزایشی بیش از ۲۵ درصدی در عرض چند هفته بود. همزمان، قیمت گاز طبیعی اروپا به بالاترین سطح چهار سال اخیر رسید و با توجه به اینکه معامله‌گران از دست دادن ناگهانی گره‌های حیاتی عرضه خاورمیانه را در قیمت‌ها لحاظ کردند، تقریباً ۶۶ درصد افزایش یافت.[2]

با وجود ماهیت بی‌سابقه این اختلال، بازار جهانی نفت انعطاف‌پذیری ساختاری قابل توجهی از خود نشان داده و مدل‌های بدبینانه‌ترین سناریوهای ممکن را به چالش کشیده است. پیش از درگیری، تحلیلگران انرژی مدل‌سازی کرده بودند که بسته شدن کامل تنگه هرمز می‌تواند قیمت نفت خام را به هر نقطه‌ای بین ۱۵۰ تا ۳۰۰ دلار در هر بشکه برساند.[1]

با این حال، تا اواسط سال ۲۰۲۶، قیمت‌ها عمدتاً در نزدیکی یا کمی پایین‌تر از آستانه ۱۰۰ دلار تثبیت شده‌اند. این تثبیت نتیجه پایان یافتن اختلال فیزیکی نیست، بلکه مکانیزم جذب پیچیده‌ای است که توسط عرضه جایگزین و تغییر تقاضا هدایت می‌شود.[1][3]

شواهد به سه نیروی متقابل اصلی اشاره دارند که شوک نفت خام را تعدیل کرده‌اند. اول، افزایش صادرات نفت خام از ایالات متحده به پر کردن خلأ فیزیکی فوری در بازار کمک کرده است. دوم، آزادسازی‌های هماهنگ از ذخایر استراتژیک ملی نفت، یک پل حیاتی برای نقدینگی فراهم کرده است. در نهایت، کاهش تقاضای پایه انرژی از سوی اقتصادهای بزرگ آسیایی، به ویژه چین، به طور طبیعی حجم کل بشکه‌های مورد نیاز برای حفظ عملکرد اقتصاد جهانی را کاهش داده است.[3]

علاوه بر این، بازارهای آتی نفت نه تنها بر اساس کمبودهای فیزیکی فعلی، بلکه با لحاظ کردن عرضه مورد انتظار آینده عمل می‌کنند. پویایی‌های مالی نشان می‌دهد که معامله‌گران در حال در نظر گرفتن راه‌حل‌های دیپلماتیک نهایی و عادی‌سازی عرضه هستند. این رفتار آینده‌نگر به سرعت حق بیمه ریسک ژئوپلیتیکی را که معمولاً قیمت‌ها را در طول درگیری‌های فعال به اوج فاجعه‌بار می‌رساند، فشرده کرده است.[1]

در حالی که بازارهای نفت خام به یک تعادل شکننده دست یافته‌اند، داده‌ها نشان می‌دهد که بازارهای گاز طبیعی اروپا به دلیل زنجیره‌های تأمین انعطاف‌ناپذیر، با چالش ساختاری عمیق‌تر و شدیدتری مواجه هستند. محاصره دریایی به شدت بر توانایی قطر برای صادرات گاز طبیعی مایع تأثیر گذاشت و عملیات در تأسیسات بزرگی مانند رأس لفان (Ras Laffan) به حالت تعلیق درآمد یا به شدت کاهش یافت.[6]

این اختلال عملاً اروپا را در یک لحظه حساس از تقریباً ۲۰ درصد از عرضه گاز طبیعی مورد انتظارش محروم کرد. برخلاف نفت خام، که می‌تواند نسبتاً آسان توسط کشتی‌های مختلف تغییر مسیر داده شود یا با ذخایر استراتژیک جایگزین شود، گاز طبیعی مایع به زیرساخت‌های بسیار تخصصی مایع‌سازی و تبدیل مجدد به گاز نیاز دارد.[7]

کشورهای اروپایی، که پیش از این به شدت به گاز دریایی روی آورده بودند تا جایگزین عرضه خط لوله روسیه شود، متوجه شدند که تأمین‌کننده جایگزین اصلی آنها، نروژ، در حال حاضر با حداکثر ظرفیت کار می‌کند. این تنگنای زیرساختی، عامل اصلی رسیدن معیارهای گاز اروپا به بالاترین سطح چهار سال اخیر است و قاره اروپا را با گزینه‌های جایگزین فوری کمی روبرو کرده است.[2][7]

این بحران همچنین آسیب‌پذیری شدید بازارهای نوظهور وابسته به واردات را آشکار کرده است. در کشورهایی مانند نیجریه، افزایش معیارهای جهانی نفت خام به سمت ۱۰۰ دلار در هر بشکه، فشارهای ارزی را تشدید کرده و ثبات قیمت سوخت محلی را تهدید کرده است. این پویایی باعث شده تا انجمن‌های خرده‌فروشی محلی خواستار راه‌اندازی ظرفیت پالایش داخلی برای محافظت از اقتصادهای خود در برابر شوک‌های خارجی شوند.[6]

با نگاه به آینده، تحلیلگران بازار هشدار می‌دهند که جدول زمانی برای عادی‌سازی کامل بسیار فراتر از هر آتش‌بس دیپلماتیک احتمالی است و نیازمند تعمیرات لجستیکی و زیرساختی طولانی‌مدت است. حتی اگر امنیت دریایی تضمین شود و تنگه رسماً بازگشایی شود، از سرگیری فیزیکی جریان‌های عادی انرژی با تأخیرهای قابل توجهی مواجه خواهد شد.

ارزیابی‌های صنعتی نشان می‌دهد که فرآیند پاکسازی مین‌های دریایی از مسیرهای کشتیرانی و راه‌اندازی مجدد چاه‌های نفتی که به طور پیشگیرانه در طول درگیری بسته شده بودند، ممکن است چندین ماه طول بکشد. این واقعیت لجستیکی به این معنی است که عرضه فیزیکی نفت از هرگونه راه‌حل سیاسی عقب خواهد ماند.[4]

علاوه بر این، پس از عبور از بحران فوری، سمت تقاضای معادله با افزایش ثانویه مواجه خواهد شد. کشورهایی که ذخایر اضطراری ملی خود را برای تعدیل کمبود فعلی تخلیه کرده‌اند، ناگزیر باید آن ذخایر را دوباره پر کنند. انتظار می‌رود این دستور کار ذخیره‌سازی مجدد، کف پایداری برای قیمت‌های بالای نفت تا سال آینده ایجاد کند.[4]

در نهایت، بحران تنگه هرمز در سال ۲۰۲۶ به عنوان یک آزمون تنش قطعی و واقعی برای چشم‌انداز انرژی مدرن عمل می‌کند. این بحران ثابت می‌کند که در حالی که زیرساخت‌های محلی در برابر نقاط گلوگاهی خاص بسیار آسیب‌پذیر باقی می‌مانند، بازار گسترده‌تر نفت خام جهانی دارای ظرفیت جذب شوک غیرمتمرکز است – که توسط صادرات متنوع و ذخایر استراتژیک هدایت می‌شود – و این ظرفیت به سادگی در طول تحریم‌های دهه ۱۹۷۰ وجود نداشت.[1][3][7]