اصلاح چارچوب بدهی صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی: بدهی‌های داخلی و ریسک‌های اقلیمی لحاظ می‌شوند

سال‌هاست که محاسبات رسمی برای تعیین اینکه آیا یک کشور در حال توسعه در باتلاق بدهی فرو رفته است یا خیر، به‌طور عمده بر وام‌های خارجی و ارزی متمرکز بوده است؛ در حالی که استقراض داخلی و هزینه‌های قریب‌الوقوع سازگاری با تغییرات اقلیمی به‌عنوان عوامل ثانویه در نظر گرفته می‌شدند. در ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶، صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی رسماً این تفکیک را کنار گذاشتند و نخستین اصلاحات عمده از سال ۲۰۱۷ را در «چارچوب پایداری بدهی» مشترک خود برای کشورهای کم‌درآمد به تصویب رساندند.[1][4]

این چارچوب که در ابتدا در سال ۲۰۰۵ معرفی شد، به‌عنوان ابزار تشخیصی اصلی برای طلبکاران جهانی عمل می‌کند. پس از بررسی اولیه توسط هیئت اجرایی صندوق بین‌المللی پول در ۹ سپتامبر ۲۰۲۶، این نهادها توافق کردند که ارتقاهایی را در سه رکن اصلی، که در یک سند سیاستی ۲۰۵ صفحه‌ای تشریح شده است، اعمال کنند. مهم‌ترین تغییر ساختاری، معرفی یک ماژول اختصاصی برای ارزیابی سیستماتیک آسیب‌پذیری‌های ناشی از بدهی‌های داخلی است.[1][2]

از آنجا که کشورهای کم‌درآمد برای تأمین بودجه خود به‌طور فزاینده‌ای به بدهی‌های مبتنی بر ارز محلی و استقراض تجاری روی آورده‌اند، پیوند میان دولت و بانک‌ها — جایی که تنگنای مالی یک دولت، سیستم بانکی داخلی آن را تهدید می‌کند — به یک نقطه کور بحرانی تبدیل شده است. ماژول جدید بدهی داخلی، این ریسک‌های درونی را در کنار تعهدات خارجی سنتی به‌صراحت اندازه‌گیری می‌کند و حسابرسی جامع‌تری از بدهی‌های یک کشور را الزامی می‌سازد.[1][2][3]

هم‌زمان، این اصلاحات، هزینه‌های مالی ناشی از تغییرات اقلیمی را در محاسبات پایه ادغام می‌کند. یک ماژول جدید توسعه بلندمدت، ارزیابی‌ها را ملزم می‌سازد تا هزینه‌های سازگاری اقلیمی، زیرساخت‌ها و سرمایه‌گذاری‌های سرمایه انسانی را در یک افق زمانی طولانی‌تر پیش‌بینی کنند. این امر به کشورها اجازه می‌دهد تا فضای مالی در دسترس خود را برای توسعه ضروری، بدون عبور از آستانه‌های پایداری، محاسبه کنند.[1][2][3]

برای بهبود دقت پیش‌بینی، صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی آستانه‌هایی را که نشان‌دهنده فشار بدهی هستند، مجدداً تنظیم کرده و نحوه اندازه‌گیری ظرفیت تحمل بدهی کشورها را اصلاح کردند. اکنون هدف این چارچوب، تمایز بهتر میان کشورهایی است که با فشارهای نقدینگی موقت مواجه‌اند و کشورهایی که بار بدهی آن‌ها اساساً ناپایدار است. با وجود تغییرات گسترده در مدل‌سازی ریسک، نرخ تنزیل هماهنگ مورد استفاده در این ارزیابی‌ها بدون تغییر در سطح ۵٫۰ درصد باقی مانده است.[1][2][4]

این اصلاحات در شرایطی صورت می‌گیرد که چشم‌انداز بدهی کشورهای کم‌درآمد طی ۵ سال گذشته به‌طور قابل‌توجهی پرریسک‌تر شده است. نیازهای فزاینده توسعه، کاهش کمک‌های رسمی امتیازی و هزینه‌های بالاتر استقراض جهانی، بسیاری از کشورها را به سمت بدهی‌های تجاری سوق داده است. صندوق بین‌المللی پول خاطرنشان کرد که چارچوب قبلی با موفقیت دوره‌های بحران بدهی را از پیش شناسایی می‌کرد، اما برای مدیریت تنوع روزافزون الگوهای استقراض، به «آینده‌نگری» نیاز داشت.[1][2][4]

برنامه‌ریزی شده است که چارچوب بازنگری‌شده در نیمه دوم سال ۲۰۲۷ به‌طور کامل عملیاتی شود. این جدول زمانی یک دوره گذار تقریباً ۱۰ تا ۱۲ ماهه را فراهم می‌کند و به هر دو نهاد اجازه می‌دهد تا پیش از اجرایی شدن آستانه‌های جدید، دستورالعمل‌های عملیاتی را نهایی کنند، ابزارهای پیش‌بینی خود را به‌روزرسانی نمایند و آموزش‌های ظرفیت‌سازی را برای مقامات کشورها و تیم‌های صندوق بین‌المللی پول برگزار کنند.[1][2][4]

این تأخیر در اجرا همچنین تضمین می‌کند که مذاکرات جاری برای تجدید ساختار بدهی‌ها تحت «چارچوب مشترک گروه ۲۰»، به‌دلیل تغییرات روش‌شناختی در میانه راه، به‌طور ناگهانی مختل نخواهد شد. تا زمان راه‌اندازی سیستم جدید، صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی به ارزیابی استقراض‌های حاکمیتی بر اساس پارامترهای سال ۲۰۱۷ ادامه خواهند داد و در عین حال، کشورهای عضو را برای استانداردهای سخت‌گیرانه‌تر حسابداری داخلی آماده می‌کنند.[1][2]