تعهد تقریباً ۲ تریلیون دلاری ابرشرکت‌های ابری برای تأمین سخت‌افزار و حافظه هوش مصنوعی؛ پیشتازی گوگل با ۸۱۱ میلیارد دلار

بازارهای مالی نگران حباب هوش مصنوعی هستند و می‌ترسند که غول‌های فناوری صدها میلیارد دلار را صرف زیرساخت‌هایی کنند که ممکن است تقاضای کافی برای آن‌ها وجود نداشته باشد. با این حال، بزرگترین ارائه‌دهندگان خدمات ابری جهان نه تنها عقب‌نشینی نکرده‌اند، بلکه دقیقاً برعکس عمل می‌کنند. آن‌ها با دو برابر کردن تعهدات مالی خود، که در مقایسه با درآمدهای فعلی‌شان بسیار عظیم است، اساساً در حال تغییر شکل زنجیره تأمین جهانی نیمه‌رساناها هستند.[7]

مقیاس این تعهدات حیرت‌آور است. مجموع قراردادهای خرید چهار ابرشرکت اصلی (آمازون، آلفابت، متا و مایکروسافت) تا سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ به تقریباً ۲ تریلیون دلار رسیده است. این ارقام صرفاً بودجه‌های پیش‌بینی‌شده نیستند؛ بلکه قراردادهای الزام‌آور قانونی برای تولیدات آتی هستند که تضمین می‌کنند این شرکت‌ها اولین دسترسی را به سیلیکون مورد نیاز برای آموزش و اجرای مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی داشته باشند.[1]

آلفابت، شرکت مادر گوگل، پیشتاز این افزایش است. در پایان ژوئن ۲۰۲۶، این شرکت ۸۱۱ میلیارد دلار تعهدات هزینه‌کرد آتی قرارداد شده را فاش کرد که افزایشی نزدیک به ۵۰۰ میلیارد دلار تنها در سه ماه را نشان می‌دهد. این رقم شامل خریدهایی است که گوگل قبلاً تحت توافق‌نامه‌های تأمین و سفارش‌های خرید باز، برای تراشه‌ها، مراکز داده، برق، موجودی و مجوزهای محتوا متعهد شده است.[2]

برای درک بهتر، ۸۱۱ میلیارد دلار به این معنی است که گوگل تقریباً چهار سال از هزینه‌های خود را با نرخ سالانه فعلی قفل کرده است، که عملاً نقشه راه هوش مصنوعی خود را از شوک‌های آتی زنجیره تأمین محافظت می‌کند. حجم عظیم این هزینه‌های سرمایه‌ای منجر به گزارش اولین سوختن نقدی آلفابت در تاریخ شد، با جریان نقدی آزاد منفی ۵.۹ میلیارد دلار در سه‌ماهه دوم، حتی با وجود رشد ۸۲ درصدی درآمد ابری آن.[2]

سازوکاری که این قفل شدن عظیم سرمایه را هدایت می‌کند، قرارداد «بگیر یا بپرداز» (Take-or-pay) است. به طور سنتی، تراشه‌های حافظه و قطعات سرور به عنوان کالا در نظر گرفته می‌شدند و خریداران بر اساس قیمت بین تأمین‌کنندگان جابجا می‌شدند. اما عصر هوش مصنوعی نیازمند تأمین مداوم و عظیم است. برای تضمین این امر، ابرشرکت‌ها قراردادهای پنج‌ساله‌ای امضا می‌کنند که آن‌ها را ملزم می‌کند یا تراشه‌ها را تحویل بگیرند یا به هر حال هزینه آن‌ها را بپردازند.[5]

این تغییر، دید بی‌سابقه‌ای از درآمدهای آتی را برای تولیدکنندگان نیمه‌رسانا فراهم می‌کند. شرکت‌هایی مانند مایکرون تکنولوژی از این توافق‌نامه‌ها برای قفل کردن حجم تولید و پیش‌پرداخت‌ها استفاده می‌کنند و عملاً چرخه‌های رونق و رکود را که به طور تاریخی بازار حافظه را آزار می‌داد، حذف می‌کنند. برای ابرشرکت‌ها، این معامله به معنای قربانی کردن انعطاف‌پذیری قیمت برای تضمین این است که مراکز داده هوش مصنوعی آن‌ها واقعاً سخت‌افزار مورد نیاز برای فعالیت را خواهند داشت.[4][6]

گلوگاه حیاتی در این رقابت زیرساختی، حافظه است—به ویژه حافظه با پهنای باند بالا (HBM) و حافظه دسترسی تصادفی پویا (DRAM) در سطح سازمانی. یک سرور ابری استاندارد ممکن است به ۳۲ تا ۱۲۸ گیگابایت حافظه نیاز داشته باشد، اما یک سرور هوش مصنوعی مدرن می‌تواند تا یک ترابایت کامل حافظه طلب کند تا داده‌ها را به اندازه کافی سریع به واحدهای پردازش گرافیکی (GPU) برساند و از بیکار ماندن آن‌ها جلوگیری کند.[3]

از آنجا که تولیدکنندگان حافظه مانند مایکرون، سامسونگ و اس‌کی هاینیکس تنها می‌توانند تعداد محدودی ویفر سیلیکونی در ماه تولید کنند، آن‌ها به شدت در حال تغییر مسیر خطوط تولید خود برای خدمت به سودآورترین مشتریان هستند. اکنون پیش‌بینی می‌شود که مراکز داده تا سال ۲۰۲۶ تقریباً ۷۰ درصد از کل تراشه‌های حافظه تولید شده در سراسر جهان را مصرف کنند، که نشان‌دهنده اولویت‌بندی مجدد دائمی در مورد اینکه چه کسی اول سیلیکون دریافت می‌کند، است.[1][3]

خسارت جانبی این تغییر، بازار لوازم الکترونیکی مصرفی است. تفاوت در قدرت خرید آشکار است: در حالی که گوگل ۸۱۱ میلیارد دلار متعهد شده است، غول‌های سخت‌افزاری سنتی مانند اپل با حدود ۵۷ میلیارد دلار تعهدات بلندمدت، بسیار عقب‌تر هستند. سفارش‌های ابرشرکت‌ها بسیار عظیم و سودآورتر از آن هستند که تأمین‌کنندگان بتوانند آن‌ها را نادیده بگیرند.[1]

این پویایی اخیراً مایکرون را مجبور به یک خروج استراتژیک شدید کرد. این شرکت اعلام کرد که کسب‌وکار مصرفی کروشال (Crucial) خود را تا پایان فوریه ۲۰۲۶ در سراسر جهان تعطیل خواهد کرد. مایکرون با کنار گذاشتن بازارهای بازی‌های رایانه‌ای و لپ‌تاپ‌های مصرفی، منابع ساخت کمیاب را آزاد می‌کند تا منحصراً DRAM و SSDهای سازمانی با حاشیه سود بالا را برای مراکز داده هوش مصنوعی تولید کند.[3]

در حالی که زنجیره تأمین سخت‌افزار سود خود را تضمین می‌کند، تحلیلگران مالی شروع به زیر سوال بردن واقعیت فیزیکی استقرار این حجم از سرمایه کرده‌اند. ترس غالب دیگر فقط در مورد تقاضای نرم‌افزاری نیست، بلکه در مورد این است که آیا شرکت‌های فناوری واقعاً می‌توانند بودجه‌های عظیم خود را به گونه‌ای خرج کنند که مراکز داده عملیاتی تحویل دهند.[7]

ساخت و بهره‌برداری از یک مرکز داده هوش مصنوعی ۱۰۰ مگاواتی مدرن می‌تواند بیش از ۴ میلیارد دلار هزینه داشته باشد و تأمین زمین، زیرساخت‌های خنک‌کننده و شبکه‌های برق اختصاصی مورد نیاز سال‌ها طول می‌کشد. حتی با وجود تضمین تراشه‌ها، محدودیت‌های فیزیکی ساخت‌وساز و تولید برق ممکن است مانع از آن شود که ابرشرکت‌ها بتوانند سخت‌افزار ۲ تریلیون دلاری خود را به سرعت مورد انتظار سرمایه‌گذاران آنلاین کنند.[7]

همچنین عدم قطعیت فزاینده‌ای در مورد ماهیت چرخشی تأمین مالی هوش مصنوعی وجود دارد. در حالی که ابرشرکت‌ها به شدت در استارتاپ‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری می‌کنند، همان استارتاپ‌ها از سرمایه تزریق شده برای خرید ظرفیت رایانش ابری از خود ابرشرکت‌ها استفاده می‌کنند. اگر تقاضای کاربر نهایی برای برنامه‌های هوش مصنوعی کاهش یابد، این اکوسیستم حلقه بسته می‌تواند با یک آزمون استرس شدید مواجه شود و ارائه‌دهندگان ابری را با میلیاردها دلار قرارداد سخت‌افزاری «بگیر یا بپرداز» تنها بگذارد.[2]