جهش سهام شرکت‌های املاک چین پس از گسترش دامنه استفاده از صندوق‌های پس‌انداز مسکن؛ Vanke دو روز متوالی در سقف قیمت معامله شد

سهام شرکت‌های بزرگ املاک چین، به رهبری Vanke، در پی اجرای مقررات جدید صندوق پس‌انداز مسکن و اعلام رسمی تغییر ساختار بازار مسکن این کشور، با جهش خیره‌کننده‌ای روبرو شدند. در روزهای ۱۸ و ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶، سهام شرکت Vanke در بازار بورس شنژن برای دو جلسه معاملاتی متوالی به سقف مجاز افزایش قیمت روزانه (Limit-up) رسید. این رویداد که از سپتامبر ۲۰۲۴ بی‌سابقه بوده است، موجی از خوش‌بینی را به بازاری که مدت‌ها تحت فشار بود، تزریق کرد. سایر غول‌های این بخش مانند Greenland Holdings و Seazen Holdings نیز رشدهای مشابهی را تجربه کردند و شاخص‌های کلان املاک را به سمت بالا کشیدند.[1][2][5]

محرک اصلی این خوش‌بینی ناگهانی در بازار، اجرایی شدن نسخه بازنگری‌شده «مقررات مدیریت صندوق پس‌انداز مسکن» در ۲۰ سپتامبر ۲۰۲۶ بود. بر اساس این قوانین جدید، موارد مجاز برای برداشت از این صندوق از ۶ مورد به ۹ مورد افزایش یافته است. اکنون شهروندان چینی می‌توانند از این پس‌اندازها نه تنها برای خرید یا اجاره مسکن، بلکه برای نوسازی خانه‌های فعلی خود و پرداخت هزینه‌های مدیریت ساختمان نیز استفاده کنند. این تغییر، نشان‌دهنده گذار سیاست‌های حمایتی از تمرکز صرف بر خرید، به سمت پشتیبانی از کل چرخه مصرف و نگهداری املاک است.[1][2]

همزمان با این تغییرات مالی، وزارت مسکن و توسعه شهری-روستایی چین در ۱۸ سپتامبر رسماً اعلام کرد که بازار املاک این کشور از دوران توسعه و ساخت‌وسازهای جدید عبور کرده و وارد «عصر خانه‌های موجود» (Stock Era) شده است. چن شائوانگ (Chen Shaowang)، معاون این وزارتخانه، در یک کنفرانس خبری تاکید کرد: «صنعت املاک چین رسماً به یک مدل توسعه مبتنی بر موجودی تغییر فاز داده است که نشان‌دهنده یک تغییر ساختاری محوری در چشم‌انداز مسکن شهری کشور است.» سیاست‌گذاران اکنون به جای تشویق به ساخت پروژه‌های جدید، بر ارتقای کیفیت بافت‌های مسکونی فعلی متمرکز شده‌اند.[3][4]

داده‌های رسمی ارائه شده توسط دولت چین، این تغییر ساختاری را به وضوح تایید می‌کند. در هشت ماه نخست سال ۲۰۲۶، سهم معاملات خانه‌های دست‌دوم از کل معاملات مسکن در چین به ۵۲ درصد رسید که برای نخستین بار از مرز ۵۰ درصد عبور کرده است. این رقم در سال ۲۰۲۰ تنها ۲۷ درصد بود و در سال ۲۰۲۵ به ۴۶ درصد رسیده بود. عبور از این آستانه روانی، رسماً تایید می‌کند که موتور محرک بازار مسکن چین اکنون نه فروش خانه‌های نوساز، بلکه گردش و معامله املاک موجود است.[3][4]

واکنش بازار سرمایه به این سیگنال‌های حمایتی بسیار سریع و قاطع بود. شاخص املاک SWS در روز ۲۱ سپتامبر با رشد ۳.۹۵ درصدی، پیشتاز تمام بخش‌های صنعتی در بورس چین شد. علاوه بر سرمایه‌گذاران داخلی، نهادهای مالی بین‌المللی نیز به این روند واکنش مثبت نشان دادند؛ به طوری که گلدمن ساکس (Goldman Sachs) با تغییر موضع خود به سمت خوش‌بینی نسبت به بازار املاک چین، پیش‌بینی کرد که با توجه به کاهش موجودی، یک شکاف عرضه در اواسط سال ۲۰۲۷ شکل خواهد گرفت.[1][4]

برای شرکت‌هایی مانند Vanke که در ماه‌های گذشته با چالش‌های نقدینگی و افت شدید ارزش سهام دست‌وپنجه نرم می‌کردند، این تغییرات یک راه نجات حیاتی محسوب می‌شود. ثبت بیش از ۱.۲۳ میلیون سفارش خرید معادل ۴۱۰ میلیون یوان برای سهام Vanke در یک روز، نشان‌دهنده بازگشت سرمایه‌های نهادی به این بخش است. تحلیل‌گران معتقدند که باز شدن دسترسی شهروندان به صندوق‌های پس‌انداز برای نوسازی، می‌تواند جریان‌های درآمدی جدیدی را برای بازوهای خدماتی و مدیریت املاک این شرکت‌های بزرگ ایجاد کند.[1][2]

برای مالکان و خریداران واقعی، این بسته سیاستی به معنای دسترسی آسان‌تر به نقدینگی برای بهبود کیفیت زندگی است. امکان استفاده از صندوق پس‌انداز مسکن برای بازسازی، به مالکان خانه‌های قدیمی اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به دریافت وام‌های بانکی با بهره بالا، املاک خود را نوسازی کنند. از سوی دیگر، تاکید دولت بر ارتقای استانداردهای ساخت، مانند الزام به نصب آسانسور در ساختمان‌های بالای چهار طبقه و افزایش ارتفاع سقف‌ها به ۳ متر، نشان می‌دهد که تمرکز از کمیت به کیفیت تغییر یافته است.[1][2][3]

با وجود این جهش‌های قیمتی در بازار سهام، پایداری این روند به اجرای دقیق سیاست‌ها در سطح دولت‌های محلی بستگی دارد. انتظار می‌رود در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۶، شهرهای مختلف چین دستورالعمل‌های اجرایی و بومی‌سازی‌شده خود را برای استفاده از صندوق‌های پس‌انداز مسکن منتشر کنند. تا آن زمان، بازار با دقت آمارهای فروش در «سپتامبر طلایی و اکتبر نقره‌ای» (فصل سنتی رونق مسکن در چین) را زیر نظر خواهد داشت تا ببیند آیا این محرک‌های قانونی می‌توانند به تقاضای واقعی در کف بازار تبدیل شوند یا خیر.[1][6]